监管层挤“水分” 基金短炒客成本倍增

8月1日起 新的基金销售费用管理规定将实施

    百万元以上大额投资者最受影响

    从8月1日开始，基民短炒基金或将被强制征收惩罚性的赎回费。强制征收短期惩罚性赎回费影响最大的是投资额在100万元以上的投资者，将打击基金销售过程中的游资，挤干基金规模中的“水分”。

    本报讯 （文/表记者吴倩）“涨了不许卖，亏了不能跑？非要熬够6个月，急用钱的时候，成本不是要提高了？”从8月1日开始，新的基金销售费用管理规定将实施，基民短炒基金或将被强制征收惩罚性的赎回费，一些基民强烈反弹。

    据调查，强制征收短期惩罚性赎回费影响最大是投资额在100万元以上的投资者，将打击基金销售过程中的游资，挤干基金规模中的“水分”。而对于持有基金期限不到7日的短炒客，卖出成本或将增加两倍，专家建议，短炒客可选择在二级市场交易的基金进行操作，成本更低。

    不足半年赎回成本或增

    目前，对于基民短炒基金，基金公司可以选择是否收取惩罚性的赎回费，并且，只对持有期少于30日的基民收取惩罚性费率。而新规执行后，对于新发股票基金和混合基金，基民持有期少于6个月将被“强制”征收惩罚性的赎回费。

    具体来看，对持续持有期少于7日的投资人收取不低于1.5%的赎回费，对持续持有期少于30日的投资人收取不低于0.75%的赎回费，对持续持有期少于6个月的投资人收取不低于0.5%的赎回费。

    以目前已尝试征收相关费率的博时创业成长来看，对30天到1年的持有期，收取的赎回费率为0.5%，7天到30天持有期赎回费率为0.75%，7天以下赎回费率为1.5%，均按相关规定的下限收取。

    根据同花顺iFind数据，目前，绝大多数股票基金和混合基金针对持有期在一年内的赎回只收取最高0.5%的赎回费。这也就是意味着，对于投资基金期限少于7日的短炒客来说，新规执行后，短炒部分基金的卖出成本或将增加两倍，而投资期限少于30日的短炒客卖出成本也将提高50%。

    影响百万以上投资者

    新规执行在即，相当一部分基民认同，短期惩罚性赎回费能够打击短期投机资金。不过，也有不少基民认为，会干扰持有人资金的流动性。“买基金亏钱了，还不能很快赎回，还得付管理费，真是悲催啊！”有基民指出。

    对此，有基金研究人士指出，对新规投资者不必过度恐慌。增加短期惩罚性赎回费对中小投资者的影响并不大，受影响最大的应是投资额在100万元以上的个人投资者。

    调查显示，68%的基民投资基金的时间在2年以上，投资时间为1~2年的比例为13%，投资时间在半年以内和半年到1年的基民占比分别只占7%和11%。

    而据2006年至2009年的中登公司数据，仅当个人投资者的投资金额在100万元以上时，平均持有期限才降至30日以下。

    业内人士认为，实施惩罚性赎回费主要打击的是基金销售过程中的机构游资，增加了短期“帮忙资金”的逐利成本，从而挤干规模中的“水分”。海通证券基金分析师王广国认为，实施惩罚性赎回费将抑制新基金发行中的泡沫及基金年末冲规模冲动，鼓励长期投资。

    不过，也有券商投资顾问指出，当遭遇市场突变时，严惩赎回也将抬升基民投资基金的成本，从而收窄基金收益，或增加基金亏损额。

    建议

    短炒选交易型 基金成本更低

    对于习惯短炒基金的基民，专家建议，选择那些可以在二级市场交易的基金操作成本更低。

    据了解，在交易所买卖交易型开放式指数基金（ETF），只需要支付交易佣金，单边交易佣金不大于交易金额的0.3％，还不需支付印花税。在交易所买卖上市开放式基金（LOF）同样不收过户费和印花税，交易佣金0.3%，还可随交易量的增大而下浮。

    ETF基金目前已涵盖大部分常见的指数，而跨市场行业的ETF也在成批推出市场。

    而LOF产品中不乏业绩表现强势的主动型偏股基金，包括兴全轻资产、信诚深度价值等，今年以来的回报率均在25%以上。（见上表）