回购1.38亿美元可转债 天合光能债务压力仍未减轻

　　昨日(7月24日)，天合光能发布消息称，公司日前按时完成1.38亿美元未偿付可转债的回购。据《每日经济新闻》记者了解，天合光能在2008年7月发行了1.38亿美元的票据，并于2001年第四季度开始回购，至今年7月15日，已完成所有可转债的回购。

　　值得注意的是，虽然天合光能已完成该笔可转债的回购，但其目前仍有数亿美元的债务在身。

　　对此，一位美国前投资银行家发文指出，为了偿还到期的债务，天合光能正以低于成本的价格销售产品，这将使现金情况本不乐观的天合光能面临更大的风险。

　　完成可转债回购

　　7月2日，天合光能发布消息称，将赎回于今年7月15日到期的可转换高级票据。昨日，天合光能对外发布消息称，公司已经按时完成1.38亿美元未偿付可转债的回购。

　　据悉，2008年7月，天合光能发行了1.38亿美元的票据，该公司从2011年四季度开始回购此类票据。

　　虽然天合光能完成了1.38亿美元可转债权，但据《每日经济新闻》记者了解，天合光能目前还有一笔3.34亿美元的银行欠款将于2014年到期。

　　此外，公开信息显示，一位名为理查德·皮尔森(RichardPearson)的美国前投资银行家发文指出，为了偿还到期的债务，天合光能正以低于成本的价格销售产品，而这将使现金情况本不乐观的天合光能面临退市的风险。而这个风险则来自今年要偿还的8亿美元债务，同时公司还承担着140亿美元的表外负债。

　　对此，光伏行业研究员赵玉文对《每日经济新闻》记者表示，为了偿还到期债务，天合光能以微利甚至负利来出售产品，这种方式虽然能缓解公司的资金压力，但是想要通过这种模式来偿还巨额债务根本不可能，且由于利润被压缩，公司也会因此陷入更大的风险。

　　亏损恐进一步扩大

　　2月26日，天合光能发布2012年全年财报显示，报告期内公司实现营业收入为13亿美元，同比下降36.7%；净亏损2.66亿美元，而2011年，其净亏仅为3780万美元；综合毛利率为4.4%，虽尚维持正值，但与2011年相比，已减少了11.8个百分点；实现毛利润5720万美元，同比大降82.8%。

　　5月29日，天合光能发布今年一季度财报，报告期内公司实现营业收入为2.602亿美元，环比下降14%，同比下降25.6%；净亏损6370万美元，而去年同期，其净亏损为2980万美元，亏损额扩大超过一倍，由此天合光能也成为目前光伏企业中，亏损最大的企业。

　　值得注意的是，由于德国和英国市场占据天合光能销售的一半以上，受到欧盟双反的影响，其亏损将进一步加大，“目前天合光能的产能比较大，由于光伏组件价格不断下滑，公司销售得越多其亏损就越大。但是对于天合光能来说，即使亏损也要继续销售，因为只有这样才能缓解公司压力较大的资金链。”国内一家光伏研究机构的负责人对 《每日经济新闻》记者表示。