老牌PE/VC大碗吃肉 新入行者难觅生机

　　2013年的这个夏天，对于国内PE/VC行业的从业者来说，无疑是过着一副“冰火两重天”的日子。那些赶了个早集手里拿了一大把已经上市的创业板公司股票的PE/VC们，望着今年上半年节节攀升迭创新高的创业板指数，心里头如同三伏天进了冰窖，那滋味怎叫一个“爽”字了得。而那些瞧见老牌PE/VC大碗吃肉急着分一杯羹而新近入行的PE/VC们，拿着众多拟赴创业板上市的公司股票却面对着怎么敲也敲不响的IPO大门无可奈何，一步步地看着手中持有的本应属于“高富帅”的原始股蜕化成为“屌丝”。

　　其实，如今国内PE/VC行业“饱得饱死，饿得饿死”的场景早在创业板开板之际就埋下伏笔。自打3年前创业板开板那天起，国内的PE/VC行业从原本属于“高精尖”的高端小众投资市场一下子成为万众瞩目的造就亿万富翁的新基地，看着一个个原先并不起眼的创业板公司成为新的行业翘楚，这让那些并不懂得PE/VC行业运作规律的人们忽视了该行业前头的两个字：风险，只看到了发财。于是乎，一大帮对PE/VC行业不太懂行的投资者纷纷涌入PE/VC市场，到处逢人说PE成了那些年国内投资市场的一大奇观。

　　好花不常开，好景不常在，当越来越多的创业板公司登陆创业板之后，创业板公司中良莠不齐的现象随之出现，业绩造假、主业成长性不足等等问题逐渐显现出来，这让投资者对创业板公司的投资前景产生了疑虑。在这种背景下，监管层为了刹住拟赴创业板上市公司圈钱的歪风，对创业板公司的上市审核力度加大，一些意图蒙混过关上市的企业被迫终止上市步伐，这让已经把大笔银子投入拟赴创业板上市的公司的PE/VC新入行者遭遇到前所未有的“囚徒”困境，重金投入的公司迟迟上不了市，LP与GP之间的矛盾也就日益尖锐，其结果只能是一拍两散。近来多家媒体报道说，上海等地一些靠资源组织起来的PE/VC公司因缺乏新的资金投入逐渐演变成为“僵尸”，这其中很多PE/VC都是眼红3年前创业板开板盛宴而新近加入这一行业的公司，这些公司可能不乏拟上市公司的资源，但是缺乏操作IPO的经验，从而导致了如今门庭冷落的局面。

　　某种程度上来说，IPO大门的迟迟未能开闸，对于国内PE/VC行业来说，不失为一件好事，至少这为这个行业的长远健康发展扫除了很多不适宜从事这一行业的投机分子。随着国内经济升级转型的迫切性，PE/VC行业在推动传统产业提高科技含金量方面还是大有作为的。　　袁 元