三招玩转中证指数行业ETF

　　可以说，正是A股今年以来难以把握的脉冲式轮动行情，才令ETF市场获得了空前发展，汇添富系国内首推的“跨市场概念”中证行业指数ETF，也因而成为近期的热点区域。其实对于投资者而言，具备何种噱头并不重要，能够逆市博得好收益才是硬道理。在此，我们持续跟踪“跨市场ETF”投向，在业界公认的“四大策略”基础上，为投资者进一步总结出“行业轮动、行业配置及行业对冲”三大巧招。

　　首先是顺周期的行业轮动策略。在不同经济周期内，景气度不同的行业往往凸显轮动上涨态势，利用这一现象，通过中证行业ETF“轻松购买一篮子股票”进行顺周期行业轮动策略，快速、准确、低成本的构建行业组合是超额收益的秘诀，2月份之后的行情就是最好的诠释；其次是跨周期的行业配置策略。对于长期投资者来说，行业ETF可以帮助他们有效实现“核心-卫星”策略，以精细化工具改变此前只能重仓配置于宽基指数的无奈格局。WIND数据显示，2007年以来，中证医药、中证消费、中证金融、中证能源的复合年化收益率，分别高达23.67%、21.46%、14.83%、10.17%，全部跑赢沪深300的9.81%。

　　行业ETF的压轴大戏，是通过与股指期货、融资融券等金融衍生品的结合，帮助投资者获取对冲收益。在此，我们认为三大类行业对冲策略最为核心：1、行业ETF与大盘的对冲策略。若看多某行业，则可以买入该行业ETF同时卖出大盘ETF，从而对冲掉市场整体风险并获得该行业超额收益。反之，则可以卖空行业ETF同时买入股指期货，获取行业卖空收益；2、行业ETF之间的对冲策略。在不同的经济周期内，买入高景气行业同时卖空景气度较低或政策压力较大行业，则可放大行业轮动策略收益；3、行业ETF与个股的对冲策略。假如投资者看好某只个股的表现，而又不想承担该股所处行业可能面临的风险，就可以买入该个股同时做空行业ETF。反之亦可通过卖空个股来获取“纯正”的行业ETF投资收益。 记者 林晓鸿