恒指将迎反弹 个股分化料扩大

　　周三外围受美股下跌以及日经股指重挫的拖累，香港股市午后跳水，恒生指数报21588.84点，跌334.86点，跌幅为1.53%。大市成交517.8亿港元。恒生分类指数全部下跌，金融跌1.45%、公用事业跌1.09%、地产跌1.36%、工商跌1.73%。恒指为两周以来首度失守牛熊线，而国企指数下跌204点或2.1%，报9446点。预计本周恒指将处于调整之中，恒指有机会下试21000点附近，但随后依然会形成有力的向上反弹。个股的表现分化料将有所扩大。

　　盘面上，汇控(0005.HK)公布业绩后的两个交易日下挫将近7%，差不多贡献了大市跌幅的将近一半，所以大市是由单一股份拖累，跌势并不全面。这也可以从沽空比率下跌，以及股份上升同下跌数目比例等数据中得到同样的结论。周二期指曾跌穿21800点，成功地令超过18只在密集区的牛证被强制收回，稍后大市就回稳，这是衍生工具相关活动在低成交期如何左右市场的“经典范例”。而腾讯(0700.HK)早盘再创上市新高380港元后，午后倒跌逾4%，收360.2港元。内银股下跌，因有报道称上海部分银行可能上调五年期定期存款利率，料对银行息差构成压力。而香港本地中小型港银股则逆市受捧。此外，受到美联储关于偏向于收紧货币政策言论的影响，香港地产股也遭到较大沽压。

　　隔夜道指的下跌或会令投资者稍有不安。消费股方面有相当多新闻，消息好坏参半。合生元(1112.HK)被发改委的罚款比预期值高，约相当于2012年销售额的6%。但其股价不跌反升，有资金大量买入。因为这个一次性罚款可以令不明朗因素消除，利空兑现，而且该公司其实很可能将是恒天然事件的赢家。安踏(2020.HK)的订单终于在6个季度倒退后实现增长，股价并未有太大反应，但考虑到之前的股价走势，这应不会令人意外，体育用品的存货确实是个问题。千百度(1028.HK)获得两个分销权是好消息，但龙头百丽(1880.HK)也正在分散业务，市场不会有太大反应。消费食品类的个股中，中国旺旺(0151.HK)底部放量的迹象非常明显，统一(0220.HK)也是个不错的选择，至少在业绩上领先其他食品股，未来有炒食品通胀的预期。科技股和环保股的上涨之后，会迎来一段调整，市场结构性行情愈加明显，建议关注预期中报出现增长的行业与个股。行业方面，由于预计将受到政策面的利好，铁路板块值得投资者关注。

　　港股最近两日出现较大调整，一是因为美股回落，二是因为汇丰业绩没有给市场带来惊喜所致。美联储高官近期频繁的缩减QE言论像是在正式行动前的宣传，而观察到近期不少资金已经开始回流亚洲，主要是对欧美市场的高位调整担心，预计欧美市场短期将出现调整，而港股方面由于处在中报期，因此个股分化较严重，建议投资者应提前加以分析。

　　□胜利证券市场研究部主管 王冲