长城电工上半年四成净利靠补贴

　　历时逾两年的长城电工“非公开发行股票计划”终于在7月23日顺利完成。然而，相对于“募投项目”的进展，公司却似乎更为关心募集资金的“高效使用”，在募集资金到账还不足一个月的8月13日，便迫切地集中发布了“以募集资金购买理财产品”及“以募集资金补充流动资金”的相关公告。

　　如今，人们已很难从当年曾因涉足“新能源概念”，而红极一时的长城电工财务报告中，觅得“新能源”的影踪。更为令人遗憾的是，在公司2013年上半年净利大涨94.99%的背后，更多是由“政府补助”给予的鼎力支持。

　　年内募投项目使用募集资金额

　　不足募集资金的七分之一

　　始于2011年10月9日，甘肃省国资委下发《关于兰州长城电工股份有限公司重新启动非公开发行工作的批复》，长城电工“非公开发行股票计划”正式启动。

　　将近两年后的2013年1月31日，证监会下发《关于核准兰州长城电工股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准了长城电工本次非公开发行。7月17日，相关券商为长城电工本次非公开发行股票开设的专项账户收到本次非公开发行普通股获配的投资者缴纳的申购款5.49亿元。

　　根据相关公告及规定，长城电工本次非公开发行价格不低于2012年2月16日前20个交易日公司股票交易均价的90%，即不低于5.5元/股。此后，由于2013年6月7日，公司实施了2012年度权益分派，随即对非公开发行价格进行了相应调整，并明确为5.49元/股。最终，长城电工本次非公开发行股票实现募集资金总额为5.49亿元，扣除发行费用后募集资金净额为5.25亿元。

　　针对这5.25亿元募集资金，长城电工于8月13日集中发布了“以募集资金置换自筹资金预先投入的公告”、“以部分闲置募集资金暂时用于补充流动资金的公告”及“以部分闲置募集资金进行现金管理的公告”。

　　首先，长城电工公告介绍，截至2013年7月31日，公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目的实际投资金额已达1.2亿元，其中，除“基于IGBT器件的变频与逆变装置产业化建设项目”尚未投入外，募投项目“智能化新领域中高压开关设备产业化建设项目”自筹资金预先投入已达9229万元；“技术研发中心建设项目”已达928万元；“智能低压电器技术升级及产业化建设项目”已达2088万元。

　　由此，公司决定以募集资金1.2亿元置换预先已投入募集资金投资项目的1.2亿元自筹资金。

　　置换完成，预投1.2亿元自筹资金撤回后，在预计本年度项目建设投资使用募集资金总额为1.95亿元的前提下，长城电工又决定拟使用暂时闲置募集资金2亿元用于暂时补充流动资金（公司预计，此举一年可为公司节约财务费用1200万元），期限不超过12个月（含12个月）。

　　此外，长城电工还计划使用不超过1.3亿元（含1.3亿元）暂时闲置募集资金投资安全性高、流动性好、有保本约定的投资产品。

　　几番腾挪后，长城电工5.25亿元的募集资金净额中，已有3.3亿元用于购买投资产品和补充流动资金，而剩余的1.95亿元中，实质上还有1.2亿元已通过置换，变性为“自有资金”。换言之，今年，在长城电工本次非公开发行募集而得的5.25亿元中，仅有7500万元将被投入募投项目，其约为募集资金净额的七分之一。

　　2013年上半年业绩大增

　　“政府补助”成主要幕后推手

　　根据长城电工2013年半年报，今年上半年，公司实现营业收入10.57亿元，比去年同期增加8.66%；归属于上市公司股东的净利润4392.42万元，比去年同期增加94.99%；扣除非经常性损益的净利润2657.79万元，比去年同期增加44.44%。

　　应该说，公司业绩高于市场预期，而其想要实现此前制定的“2013年实现营业收入21.8亿元”计划似乎也指日可待。

　　探究公司业绩增长的动力，首先，今年上半年，长城电工公司积极调整产品结构，毛利率高、盈利能力强的产品销售比重增加。其中接触器、断路器等元件的毛利率为33.75%。而除此以外，营业外收入的大幅增加，也成为公司业绩增长的主要推手，数据显示，长城电工2013年半年度营业外收入达1979.8万元，较去年同期增加277.86%。

　　事实上，“政府补助”正是长城电工2013年上半年1979.8万元营业外收入的“主力成员”，数据显示，期内，公司获得政府补助1870.26万元，较去年同期增长535.54%。

　　中报披露，2013年上半年，长城电工曾获得工业强市奖励资金167万元、126-252KV开关柜与SF6断路器项目补助430万元、智能环保型工业控制电器改造补助253万元等。其中，甚至包括2008 年省重大专项-兆瓦级风力发电控制系统100万元，而在此基础上，人们几乎已无法从公司中报中觅得其风电，或其它新能源业务的影踪。

　　依此计算，长城电工2013年上半年获得政府补助1870.26万元，几乎占到了公司营业外收入总额的95%，占到了其4392.42万元净利润的42.58%。