游戏类上市公司纷纷创新高 手游概念热度难持续

　　游戏类上市公司短期纷纷创出新高，在操作上不可盲目追涨，稳健的投资者可在中报、年报确定了增长之后再根据动态估值进行中期配置

　　趋利是市场资金的本性，在国内外手机游戏市场爆发式增长的当下，国内年轻的“后辈”公司蠢蠢欲动，纷纷谋划布局，力争在手游这一新兴市场中占据一席之地、分一杯羹。

　　近期，手机游戏概念股股价大幅飙升，就成了市场一道“靓丽”的风景线。上市公司利用自己能及时“找概念”融资的优势“抢食”手机游戏业务，此前业务未涉及手机游戏的上市公司，如华谊兄弟、大唐电信等公司也通过收购手机游戏开发公司而进军该市场。而此前已经在做手机游戏的公司也在加大对该领域的投资，如北纬通信通过非公开增发来加大对手机游戏的投资力度。

　　更有的上市公司单纯借着手游这一概念进行炒作，股价竟也不断飙升，让人怀疑，资本市场正在上演的这场手机游戏的“盛宴”，会不会变成“剩宴”。

　　掀起“手游风”

　　目前全球移动互联网产业尤其是手机游戏产业正处于井喷发展阶段。数据显示，2013年美国将有大约1.26亿手机用户玩手机游戏，占美国总人口的比例为39.8%。美国手机游戏总收入在今年将达到17.8亿美元，连续3年高速增长。日本手游企业GungHo的《智龙迷城》4月份单月收入1.19亿美元，比去年4月份增长了1142.8%，公司市值在两年内上涨超过百倍达到150亿美元。

　　海外手游公司的巨大成功，国内外市场的广阔前景挑拨着国内手游公司的心弦，也激发了市场和投资者对相关公司的憧憬和期待。华泰证券分析师孔晓明指出，2012年是手游行业的爆发元年，2013年可谓全面爆发。智能手机渗透率的提升、移动互联网用户数的增加、渠道创新及盈利模式多样化等众多因素将共同驱动行业爆发。

　　而从目前的手游市场来看，游戏开发商多如牛毛、规模也有大有小，市场仍处于分散凌乱的状态，还没有哪家公司能够一家独大。因此抢占先机、快速发展或许是掌握未来主动权的不二选择，上市公司也意识到这点，纷纷加大对手游产业的投入。

　　例如大唐电信以16.99亿元的高价收购要玩娱乐，溢价高达14倍。高乐股份在深圳设立分公司，寻找合适的手游开发公司，合作开发手游产品。博瑞传播向控股股东定增不超过1.2亿股，募资约10亿收购北京漫游谷70%股权等等。

　　当然，也有部分上市公司注重长远发展，将人才延揽、培养作为当务之急。天音控股旗下主营手游业务的九九乐游就公开招聘手游研发和推广人员，共涉及手机3D游戏技术等职位超过70个。

　　不过，平安证券投资顾问彭军认为，近期游戏类上市公司短期纷纷创出新高，因此在操作上不可盲目追涨，稳健的投资者可在中报、年报确定了增长之后再根据动态估值进行中期配置。业内人士同时也提醒，目前A股涉及游戏概念的公司已经估值偏高。掌趣科技截至6月27日收盘的动态PE为169倍，中青宝254倍，北纬通信94倍，而海外上市的畅游等，估值仅为5—7倍。

　　各怀“鬼胎”

　　其实，今年自4月份以来，手机游戏概念股就受到市场资金的热烈追捧。在A股上市公司中，无论是此前从事手机游戏业务的公司，还是刚刚进入该行业的公司，股价都走出了一轮“暴涨”行情。

　　具体来看，上市公司大举进军该行业大体分为三种，一种是借机炒作公司股价，另一种是想借目前该行业的快速发展来增加公司的盈利渠道进而让业绩更靓丽，还有一种是完善公司产业链或实现转型。

　　“虽然很多上市公司对手机游戏的态度都同样火热，但仔细分析其进军该领域的背后算盘或各有不同。”一位关注手机游戏行业的私募人士指出。他表示，“中弘股份主营业务为房地产，与手机游戏业务相差甚远。其突然高调宣布进军火热的手机游戏领域，或许与其大股东减持公司股份有关。”

　　此外，在谈及大唐电信进军手机游戏行业时，分析人士表示，大唐电信近几年的业绩并不理想，寻求新的业务对财务报表进行优化已迫在眉睫。数据显示，大唐电信今年一季度净利润亏损1.19亿元，同比下降47.65%。而公司收购的要玩娱乐在2013年第一季度实现净利润为3079.72万元，并预计在2013年业绩同比有大幅增长。

　　而一直从事手机游戏业务的北纬通信加大对手机游戏的投入，被市场人士认为是强化公司主业。数据显示，2010-2012年，北纬通信手机游戏收入分别为7366.46万元、8050.66万元、8304.99万元，占公司营业收入比例分别为32.75%，33.87%、37.17%。傍“概念”或面临淘汰

　　中国行业咨询网的市场研究数据显示，2013年中国手机游戏市场收入规模将达到96亿元。据触控科技CEO陈昊芝分析，从2011年到2013年，智能手机的设备增长速率是134%，按照现在的增长速度，2015年中国手机游戏市场规模将达到240亿元。

　　北京中奥科技有限公司（即“小奥游戏”）总经理孙健曾表示，手机游戏属于“轻游戏”，手机话费支付主要是小额支付，人均付费额度大概只相当于普通网游的1/10，但用户付费率比网游要高得多，手机游戏一般以话费支付，其便捷性、安全性要比普通网游高得多。

　　业内人士认为，手游介入门槛低是众多上市公司“染指”手游概念的重要原因。开发一款手机游戏一般需要10人左右的研发团队，一般半年左右就可以完成上线，而推广多数是和大的游戏平台合作，游戏平台负担推广费用并参与利益分成，因此投入主要就是研发团队的人员成本，几十万元到上百万元的投入就可以参与其中。

　　然而，另有专业人士分析指出，虽然投资不高，但投资手机游戏产品的开发与投资电影有一定类似，属于高风险投资，能够赚钱的产品永远是极少数；大多数手游产品开发出来后也默默无闻，可能连成本都收不回来。

　　此外，在二级市场上，手游概念股的炒作已现见顶迹象。北纬通信、中青宝、博瑞传播、拓维信息在7月中旬冲到其近期新高之后，股价已经纷纷回落或盘整。有业内人士认为，国内整个经济形势的下行和房地产行业的萎靡，令手游这个题材在中国资本市场提前大热，一个一年目前只有几十亿规模的市场成为中国资本市场追逐的热点，被全面“聚焦”了。而这种提前过热很可能在明年下半年退烧，“没有强大的业绩支撑，股价是无法持续的。”

　　当前市场对手游的炒作也令人想起2000年代PC互联网盛极而衰的过往。中华网1999年赴纳斯达克上市之前即拥有6000万美元资金，上市之后市值一度超过50亿美元，但由于缺乏核心业务和盈利能力，在2011年向美国法院申请破产保护。而另一家曾和新浪、搜狐、网易等门户网站平起平坐的重要门户之一263首都在线也随着2004年宣布停止所有免费邮箱之后被中国网民所遗忘。随着当下资本的蜂拥而入，PC互联网领域曾经历的大浪淘沙也必然会在移动互联网上演，手游里面淘汰一批企业也将难免。