乏人问津 美股强势难解QDII窘境

　　金融危机后美国成功实现了经济调整，经济复苏给美国股市上涨带来了坚实基础。不过，即使美国乃至其他发达经济体表现出良好态势，QDII产品受到冷遇的局面却没有发生大的改观。

　　发行业绩不佳

　　近期上海两家公司的QDII产品发行难尽人意。一家公司的纳斯达克100指数基金于8月初宣告成立，募集金额只有2.73亿元，认购户数不到2000户，另一家公司的美国房地产开发股票型基金同样于日前成立，有效认购份额也只有2.12亿份，并且这还是在募集期延长之后才有的成果。总体来看，上半年公募基金发行了10只QDII产品，除了国泰境外高收益债、融通丰利四分法和博时亚洲票息，其他基金的首募规模都仅在2-5亿份之间，而且有些基金在封闭期结束之后份额还迅速流失。可见，目前基金业发行QDII产品，尤其是权益类QDII的难度还是不小的。

　　这一局面令人困惑。实际上，今年美、日、英、法等发达经济体的股市表现都相当强劲，以美国为例，截至8月12日，今年以来道琼斯工业指数上涨幅度达到17.67%，纳斯达克指数上涨了21.54%，标普500上涨了18.46%。

　　国泰美国房地产开发基金的基金经理吴向军分析认为，2008年初至2011年底，全世界一直在“宏观黑天鹅”风险中飘摇，股市也一直大起大落，但发达国家市场自2012年7月以来就进入了一个暂时没有“宏观黑天鹅”风险的时段，美国的经济不断复苏，就业市场不断好转，欧洲也处于不断疗伤期。这就好像麦哲伦的船队在大西洋经过大半年惊涛骇浪之后，终于转过南美洲的麦哲伦海峡，驶入了风平浪静的太平洋。

　　“标普500可能在1700点附近盘整一段时间，不会在短期内再次大幅上涨，但是即使如此，还是最看好美股在今后两年的表现。由于美国经济继续处于复苏阶段的中期，比其它主要经济体在经济周期中所在的位置都要好，因此美股在今后2-3年的表现应该是确定性最高的。”吴向军表示。

　　据记者了解，其实有部分高端客户的确对海外市场表现出了浓厚的兴趣。一位经商人士表示，自己整个家庭的资产配置中有部分投资于A股之中，但今年以来明显感觉到美股表现非常强势，近期他就利用自己的海外身份在美国开户买入了“脸书”(facebook)， 股价很快就上涨带来了回报。

　　“我感觉真的是全球的资金都在回流美国，在这种大背景下，看多美国股市应该不会错吧。”这位人士说道。

　　基金对QDII中期回报有信心

　　一位基金业内人士向中国证券报记者表示，在美国乃至其他一些发达经济体市场体现出不错回报的前提下，QDII依然乏人问津，可能与这一市场较为小众，同时银行渠道不愿推广，普通基民也缺乏投资经验等因素有关。

　　“有些机构有自己的投资限制，没有投资QDII的权限，所以现在QDII的目标群体主要还是银行渠道端的散户，对于他们来说，或是对海外市场不了解、没兴趣，或是因为首批QDII出海后大幅亏损而受到了伤害，总而言之对于QDII兴趣不高，而银行更是没有动力去推广。”上述人士说。

　　不过，数位基金业内人士向记者表示，尽管QDII发行比较艰难，但公司不见得会就此止步，今后如果有QDII产品批复下来，依然会坚持发行。相关原因，除了完善产品线的考虑，更在于坚信今后一段时间，QDII还是能为投资者提供正回报。

　　“美国在危机到来时以非常剧烈的方式完成了自我调整，现在它的去杠杆、去过剩产能完成得很好，整个经济资源得到有效的重新配置，同时在高科技产业方面的优势依然屹立不倒，这是美股能够走出牛市的坚实基础。相比之下，目前国内的经济结构转型依然任重道远。”一位基金经理说。

　　业内人士透露，考虑到QDII发行较为艰难，基金公司也往往采取了压缩营销推广费用的方式，低调地发行。

　　“不仅QDII发行时比较艰难，老QDII产品方面，即使在一段时间里净值增长明显，也没看见引来什么增量。这的确给我们推广提出了一个难题，怎么让投资者买账，怎么让他们重视相关的投资机会，值得我们思索。”有业内人士说。□本报记者 田露