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机构预期心态趋于审慎

2013年08月16日 15:39 来源:今晚报 参与互动(0)

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  记者获悉,央行于15日以利率招标方式开展了280亿元14天期逆回购操作,中标利率持稳于4.10%。

  鉴于本周到期央票和逆回购相抵后注入资金840亿元,且央行周一续发了3年期央票755亿元,周二逆回购注入资金110亿元,当周共实现资金净投放475亿元,规模较上周略有放大。

  在多数业内人士看来,管理层当前维持资金面紧平衡的操作思路并未改变。针对央行所释放出的“锁长放短”信号,业界解读认为,“放短”主要是基于6月“钱荒”的教训,央行对商业银行短期资金的管理放宽,适当提供流动性,引导市场利率平稳运行;而“锁长”代表央行的压力测试依旧在继续,是为了迫使商业银行增加备付,推动商业银行资产负债的自我调整,纠正期限错配乱象。

  中债提供的数据显示,截至8月14日收盘,银行间回购利率隔夜、7天、14天品种仍处于3.437%、3.874%和4.173%的相对高位。

  不仅如此,14日上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜、7天品种亦进一步跳升,分别上探20.97BP及15.30BP,行至3.4350%、3.8550%。

  值得一提的是,财政部周四早间还招标发行了500亿元3月期国库现金管理商业银行定期存款,4.69%的中标利率远高于上月同期限品种。交易员称,当前市场对中长期的流动性预期并不乐观,考虑到该期限资金跨国庆以及9月季末两个时点,机构出于对未来存款压力的担忧,参与积极性较高,进而推升了招标利率。

  展望后市,首先,就经济基本面来看,9月初之前都是宏观数据真空期,因此基本面动力至少要到9月初才能有所体现。

  其次,从资金面来看,近期可能已是八月份资金面最宽松的阶段,下周开始即将进入8月下旬,资金或存在月末周期性波动的风险。

  再者,公开市场上央行“锁长放短”的从紧态度,实际反映了管理层对目前的经济并不担心,与市场主流预期存在偏差,央行从紧态度实际比市场预期的更加坚决。而月底27日还将再次面临3年央票到期续做的政策观察窗口。

  一位券商交易员向记者表示:“由此推断,央行‘锁长放短’基调仍将维持较长时间。此外,当前市场预期仍不稳定,‘钱荒’过后机构资金操作模式出现紊乱,这也将反过来影响资金市场预期,出现负面预期强化效应,导致资金面悲观情绪长期存在。” 新华社记者 杨溢仁

【编辑:黄政平】
 
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