业内评一周潜力股 市场“短多”心态开始体现

　　过去的一周，投资者对于周期股的关注和讨论明显升温。一个多月前投资者一致对宏观经济悲观的态度有所松动，开始思考三季度GDP企稳反弹的可能性，“短多”的心态开始体现。

　　东阿阿胶阿胶块涨价增量 桃花姬快速增长

　　公司阿胶系列产品收入增长32%，阿胶块涨价增量、衍生品快速增长。其中，阿胶块预计上半年收入约7.5亿元，同比增长约35%，2013年初阿胶块提价6%，阿胶块销量同比增长超过20%，得益于公司深化营销，通过清心膏熬胶活动等形式拉动终端消费，进而推动二季度收入增速提升、大超预期。而复方阿胶浆预计上半年收入约3.5亿元，同比略有下滑，一季度为提价停止发货，4月提价后虽然恢复发货，但销量没有弥补一季度大幅下滑。

　　预计上半年衍生品收入约2亿元，同比增长约100%。这主要得益于公司加大衍生品的营销力度，阿胶糕、阿胶原浆、阿胶枣等产品线均保持快速增长，尤其是公司积极推进桃花姬阿胶糕更换简包装、改良配方等工作，以快消品身份通过商超、电视购物等多种渠道立体化推广，取得良好效果，预期桃花姬全年收入有望实现200%以上增长。

　　2013上半年合并报表毛利率61%，主要因一季度合并广东益建后，中药材医药商业收入毛利率仅7%；上半年阿胶系列毛利率71%同比持平，母公司毛利率76%与一季报持平、同比提高4个百分点，这表明阿胶块、阿胶浆持续提价能够较好地对冲驴皮成本上涨。2013上半年销售费用同比增长52%、管理费用同比增长43%，导致净利润增速16%低于收入增长，原因是公司加大营销和研发投入，广告费增长80%、市场推广费增长58%、研发费增长66%。

　　申银万国分析师陈益凌(A0230512070016)表示，加大投入带来阿胶块、衍生品收入的快速增长，这表明深化营销能进一步巩固阿胶品牌价值，有助于阿胶在“价值回归”道路上走得更稳健。

　　维持2013—2015年EPS1.95元、2.44元、3.05元，同比增长23%、25%、25%，对应预测市盈率22倍、17倍、14倍。看好下半年股价表现，维持“买入”评级。

　　高新兴凤凰集香木 复从火“新”生

　　公司原来主营业务是通信行业的动力环境监控，但由于通信行业2010年至2012年资本性支出水平处于低景气度阶段，对公司传统主营业务造成较大拖累。经历了上市以来两年多的摸索，公司已经确立了安防视频监控市场的发展战略，专注于向安防专业集成商转型。2012年视频监控系统产品继续高速增长，实现营业收入1.27亿元，占比达到42%，毛利润0.53亿元，占比达到67%，营业收入和毛利润首次双双超过了机房运维业务。

　　集成商受益行业变革，广东300亿安防盛宴正酣。在国内安防费用支出中，最终付款人为政府的比例超过50%。为了解决政府短期的资金短缺和监控需求的迸发矛盾，2012年以来平安城市建设项目趋向于BT/BOT模式，订单以总包项目居多。目前已经公布的广州花都、揭阳、珠海、阳江等安防项目都以BT模式开展。预计2013年—2015年，特别是2013年、2014年，将是广东省、广州市实施慧眼工程的高峰期。广东省拟建96万个监控点加上需要升级换代未来3年将拥有300亿元的平安城市订单空间。公司在广东省内具有丰富的案例资源，承建的揭阳二期项目金额3.89亿元，为近年来最大的平安城市项目。

　　兴业证券分析师朱峰(S0190511100001)、纪云涛(S0190511020003)认为，公司在广州市及广东省拥有强大的竞争优势和综合实力，有望在未来省内安防规划中斩获更多项目。预计2013—2015年公司在手订单将达到45亿元。预计公司2013-2015年EPS分别为0.31、0.59、1.01元。目前股价对应PE为45.99、24.02、14.00倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

　　喜临门自有品牌发力 改革值得期待

　　自有品牌稳健增长，OEM增速回升。公司引入的职业经理人团队稳步推进品牌和渠道建设，上半年自有品牌(不考虑酒店家具)收入增长18%。OEM业务增长7%，OEM业务一季度由于厂房搬迁受到影响，二季度克服困难增速回升至两位数，下半年也将保持稳定增长。

　　床垫毛利率上升拉动综合毛利率提升，销售管理费用率上升。报告期占公司收入八成的床垫产品毛利率提升3.3%，拉动综合毛利率提升0.69%。软床和酒店家具毛利率下滑较大，主要是由于上半年两项业务收入下滑导致规模效应减弱，单件产品的人工费用等大幅增加。下半年随着软床内外销力度加大，酒店家具7、8月延迟订单的收入被确认，收入下滑将得到缓解。由于大力投入内销而增加了广告公关活动、经销商会议培训以及大量引进中高层管理人员，影响销售费用率提升1.15%，管理费用率提升0.76%。

　　宏源证券分析师认为，上半年公司倾力打造“科学睡眠领导者”品牌形象的同时，对产品和渠道也做了大力改革。新开71家门店的同时整改关停50家，预计下半年销售旺季将新开130—140家店，全年门店净增量在120家左右。同时，上半年数十家门店启用新的门店形象，以法诗曼品牌为主，初步测算改造前后销售有30%的提升。在产品上，积极研发新品，8月底新品订货会将推出床垫和软床新品20多款，并新聘意大利设计师为软床设计操刀；另一方面，逐步简化公司过长的产品线，去粗存精。维持“买入”评级。

　　本栏目上期介绍的三只个股，分别是江淮汽车、辉丰股份、重庆水务，分别涨幅为-1.93%、-8.02%和5.94%，上周大盘涨幅为0.79%。对于成长股而言，市场热情的退却已经表露无疑。经历了乌龙指事件后大盘也会有一个消化整理的过程，向上、向下均有可能出现，具体操作上还是先以观望为主，中线方面，还是继续保持仓位观望。

　　南方日报记者 彭国华 实习生 黄龙