基金子公司打“价格战”抢生意 预期收益率比信托高

　　预期收益率比信托高1.5%-2%

　　为了抢夺资管市场份额，基金子公司采取了大打“价格战”的做法。一专业信托人士对《金证券》记者表示，自今年5月以来，基金子公司、券商资管发行的“类信托”产品越来越多，这类资管产品支付给渠道的费用比信托高，达1.5%-2%。就8月发行的十多款“类信托”产品的收益率来看，预期年化收益率在9.5%至13%，均高于信托产品的平均表现。不过，专业人士对基金子公司的风控能力、刚性兑付两大问题存在疑虑，投资者在投资时应谨慎为之。

　　类信托收益不低于9.5%

　　一家基金公司的渠道人士对《金证券》记者表示，信托产品的收益率逐渐走低，而市场上另一品种——基金子公司发行的类信托产品却在快速崛起。

　　《金证券》记者从信托人士处了解到，基金子公司类信托产品的收益率目前越来越高，平均收益率已经接近10%。据了解，8月就有11款基金专项资产管理计划产品发行。记者注意到，最近发行的资管产品中，政信类项目、房地产项目占比最高，分别为50%、40%。上述基金行业人士表示，由于上述两大领域对于资金需求最饥渴，也能承受较高融资成本。

　　据了解，8月份基金子公司发行的类信托产品中，年化收益率基本都在9.5%至13%。

　　用益信托产品信息显示，8月份发行的集合信托中，房地产领域的平均年收益率为9.44%，政信合作类项目为8.95%，意味着基金子公司的资管产品收益高于同类集合信托。

　　对于这样的收益率，一信托人士表示，基金子公司发展初期，在不过分追求自身报酬前提下，只有通过更高预期收益率才能吸引投资者，从而抢占市场规模。

　　风控及刚性兑付引担忧

　　高收益就有高风险。基金子公司的激进做法起引了信托行业人士的担忧。

　　一信托公司的人士对《金证券》表示，基金子公司虽说是单独的公司，一般还都是基金公司的一个部门，但在业务发展方面又独立于基金公司，发展风格也不一样，因此，在风控方面，基金子公司的风险能力确实让人比较担忧。该人士表示，“与信托相比，基金、券商的起点就不一样，它们原本专注于权益类产品，融资类产品并非所长。而信托、银行融资类业务的风险控制体系、操作手法、合同关系都相对有保障和法律依据。”

　　此外，信托产品的游戏规则为“刚性兑付”。《金证券》记者了解到，在实现刚性兑付方面，各家信托公司不但加强风控，也不断追加注册资本金。但基金子公司的注册资本才2000万元，而管理的资产达到几十亿甚至上百亿，容不得半点差错，一旦发生风险，基金子公司将受覆巢之险。金证券记者 管伟