成长股难言曲终人散 9月TMT或好戏连台

　　分析人士看好进口软件替代、移动互联网等细分领域

　　8月行情以创业板股票大幅跳水收官，以TMT行业为代表的成长股在8月屡创新高之后，再度出现资金恐慌出逃。成长股行情是否会就此结束？在日前一次小范围聚会上，一位明星分析师语气坚定地告诉中国证券报记者，9月TMT(科技、媒体和通信行业)板块有望再度迎来一波较大级别的行情。其依据在于9月后多款重磅新产品上市将支撑TMT行业中相关公司的业绩与估值。

　　公募、私募人士也对TMT行业中的优质细分品种看好，即使近期股价大幅波动，也不愿轻易卖出重仓股。分析人士表示，虽然多数TMT板块股票价格并不便宜，但未来行业成长空间巨大，过去国内TMT行业更多地依附于新产品发展，而未来进口替代与产业链升级将成为国内TMT公司快速发展的重要路径。在经济结构转型过程中，政策利好不断，TMT行业有望诞生伟大的公司。目前，机构较为看好的TMT细分领域包括：进口软件替代、移动互联网、智能城市、可穿戴设备等。

　　业绩向好支撑估值

　　Wind数据统计，截至8月31日，A股中有108只股票今年以来股价涨幅超过100%，其中有58只翻倍的牛股出自TMT行业，中青宝今年以来暴涨470.69%成为第一牛股。而多数TMT行业股票的大涨，也有实际业绩的支撑。以中青宝为例，在手机游戏业务的带动下，中报实现净利润同比增长66.49%。申银万国研究报告显示，截至8月28日，从已披露中报的各行业归属母公司净利润增速情况来看，电子行业中报的净利润增速为45.53%、信息服务业为24.44%、信息设备业为14.99%。

　　“今年TMT股票上涨的主要逻辑有两个，一是业绩驱动，二是估值驱动。但整体而言，TMT行业走牛的最重要因素还是政策的支持。”深圳某基金公司TMT研究员表示，在经济结构转型的背景下，政府的投资逐步向新兴产业倾斜，今年信息消费、宽带中国、智慧城市、互联网金融等都是国家未来发展的重要方向。在这种情况下，TMT行业中的优质公司有望获得持续的政策扶持，以及各种新项目和大订单，这些良好的政策刺激最终会转化为业绩反映在报表之上。虽然多数TMT行业股票已大幅上涨，但机会仍存。

　　一位私募人士则用“洗过了澡好扮靓”来形容多数TMT行业上市公司的业绩。该私募人士认为，TMT行业2010年经历了一波不错的行情，之后又经历了2011、2012年两年的大幅调整，过去为了上市存在“水分”的业绩也挤得差不多了，今年随着行业景气度的回升，多数公司业绩有了好转迹象。虽然多数TMT上市公司的业绩增速只是从底部反弹的“繁荣”，但相对好看的业绩维持到明年没有太大问题。

　　不过，也有专注于投资的TMT行业的基金经理对行情较为谨慎，行业估值高企是令人不敢轻信9月行情的原因。Wind数据显示，依申万行业分类，今年涨幅前三的行业分别为信息服务(平均上涨79.91%)、信息设备(平均上涨45.19%)、电子(平均上涨38.95%)，这三个行业都是与TMT紧密相关的细分行业。但三个行业经过大涨，市盈率也均超过了40倍，高于A股其他行业。有基金经理认为，目前多数TMT行业股票只能以主题投资的策略参与，要注重及时获利了结。TMT行业未来会加速分化，智慧城市、信息安全等领域有值得长期持有的品种，但多数周期性较强的品种需要谨慎对待，如通信行业股票，明年会是行业投资与业绩兑现的高峰期。“大家对这些股票的业绩变化都比较清楚，高增速难维系，不可能给予太高的估值。”

　　上周创业板屡次以个股涨少跌多的姿态冲击历史新高，也显示行情分化加剧。有私募人士认为，TMT行业中市值较大的龙头品种股价有望进一步上行，带动行情发展，但多数在第二波跟涨的概念股，可能会成为行情“去伪存真”的牺牲品。

　　新品上市加温行情

　　“苹果将于9月10日举行发布会，推出多款iPhone产品。”与新款苹果产品相关的消息被不少投资圈的人士转发。招商证券判断届时苹果将发布iPhone5S和五彩塑胶版iPhone5C，iPad5亦有可能同期发布，苹果从第三季度开始将进入新品周期。高清版iPad mini有望在年底或明年初发布，最受期待的大改版iPhone6亦有望明年上半年发布，而穿戴式iWatch以及iTV预期在明年能见端倪。建议关注新导入和份额有望提升的厂商。

　　“苹果9月推出的新产品变化不大，但按照惯例，市场还是会掀起一波苹果热，相关产业链的上市公司会受益。”大户黄先生今年通过跟踪多款新产品获得了不错的投资回报，他认为苹果产业链会是9月最好的投资机会。

　　除了苹果新产品，其他国际顶级品牌在九月也有新品亮相。招商证券指出，9月将进入消费电子新品密集发布期。除备受瞩目的苹果新品外，科技盛会德国柏林消费电子展IFA亦将在9月举办，三星预计将发布Galaxy Note3和新款平板以及Galaxy Gear智能手表，Sony亦可能推出新款5英寸Honami手机和首款外挂式镜头模块，HTC One Max也将在IFA发布，国产手机如小米3、联想K910、魅族MX3、华为荣耀3等亦在9月发布，而电视机将主打OLED+4K新品。

　　“别小看了国产品牌的实力，8月红米手机出现了惊人的抢购潮，也带动了几只涉及小米手机产业链的股票股价大涨。”黄先生说道，就算苹果产业链“孤掌难鸣”，9月多款消费电子新品也可能促使多家TMT上市公司受益，支撑一波行情。

　　一位TMT行业研究员表示，市场对于重量级产品带动的投资机会都会打提前量。今年下半年，除了苹果、三星新手机以外，明年可能面世的“iWatch”、“iTv”等颠覆性产品带来的机会更值得期待，大家可能会在三季度末就提前布局，涉及可穿戴、体感系统的上市公司值得关注。

　　新品上市加温行情

　　“苹果将于9月10日举行发布会，推出多款iPhone产品。”与新款苹果产品相关的消息被不少投资圈的人士转发。招商证券判断届时苹果将发布iPhone5S和五彩塑胶版iPhone5C，iPad5亦有可能同期发布，苹果从第三季度开始将进入新品周期。高清版iPad mini有望在年底或明年初发布，最受期待的大改版iPhone6亦有望明年上半年发布，而穿戴式iWatch以及iTV预期在明年能见端倪。建议关注新导入和份额有望提升的厂商。

　　“苹果9月推出的新产品变化不大，但按照惯例，市场还是会掀起一波苹果热，相关产业链的上市公司会受益。”大户黄先生今年通过跟踪多款新产品获得了不错的投资回报，他认为苹果产业链会是9月最好的投资机会。

　　除了苹果新产品，其他国际顶级品牌在九月也有新品亮相。招商证券指出，9月将进入消费电子新品密集发布期。除备受瞩目的苹果新品外，科技盛会德国柏林消费电子展IFA亦将在9月举办，三星预计将发布Galaxy Note3和新款平板以及Galaxy Gear智能手表，Sony亦可能推出新款5英寸Honami手机和首款外挂式镜头模块，HTC One Max也将在IFA发布，国产手机如小米3、联想K910、魅族MX3、华为荣耀3等亦在9月发布，而电视机将主打OLED+4K新品。

　　“别小看了国产品牌的实力，8月红米手机出现了惊人的抢购潮，也带动了几只涉及小米手机产业链的股票股价大涨。”黄先生说道，就算苹果产业链“孤掌难鸣”，9月多款消费电子新品也可能促使多家TMT上市公司受益，支撑一波行情。

　　一位TMT行业研究员表示，市场对于重量级产品带动的投资机会都会打提前量。今年下半年，除了苹果、三星新手机以外，明年可能面世的“iWatch”、“iTv”等颠覆性产品带来的机会更值得期待，大家可能会在三季度末就提前布局，涉及可穿戴、体感系统的上市公司值得关注。　□本报记者 郑洞宇