券商激辩九月行情 估值修复迎来关键节点

    在刚刚过去的8月份，A股经受了诸多的考验，最终以逾5%的月涨幅漂亮收官。那么，9月份市场将如何运行？能否给投资者带来“金色”收获？

    据统计，最近10年，9月份上证指数涨多跌少。其中，2004年、2006年、2007年、2009年、2010年和2012年均实现上涨，涨幅分别为4.07%、5.65%、6.39%、4.19%、0.64%和1.89%。

    由于8月份外围市场的扰动，致沪指围绕2100点进行的拉锯战延续到8月份最后一个交易日，而在即将到来的9月份，经济企稳与QE退出预期之间的争夺还将继续，因此，券商对9月份A股行情走势争议较大。

    华鑫证券认为，9月份A股无论是“播种”还是“收割”，都是只争朝夕。

    对于给出这一结论的原因，华鑫证券表示，在9月份中旬之前，周期股或仍有“小脉冲”，而在周期股带动下的主板市场有望维持温和、曲折反弹的特征。但9月份下旬起的A股行情难乐观，首先，9月份月末是季末与长假前夕的叠加期，类似6月份下旬出现周期性“资金窒息”或会重现。其次，过了“十一”长假即开始进入四季度，是传统的资金成本抬升、资本活力下降的流动性收敛期，受制于资金成本的提升和流动性活力的下降，会削弱企业和经济基本面的反弹动力，以创业板为代表的小市值新兴产业股必然也会受波及。因此，看好9月份中旬之前的A股，但很难看好四季度的A股行情。虽然有许多投资者认为2000点以下已是个“大底”，但“大底”在四季度还会面临考验。

    东吴证券同样对9月份的A股市场走势持谨慎态度。东吴证券表示，9月份，外围市场和资金面对指数运行的负面效应再度显现，投资者情绪可能重回谨慎，始于6月份月底的超跌反弹随时可能转为下跌或者盘整。

    相对于上述两家券商观点，东方证券则相对乐观。东方证券表示，从中期来看，驱动A股上涨的首要因素是预期，盈利改善预期和政策红利预期都会成为热点，近期上海本地股的连续飙升可以视为资金对于改革红利高度认可的一个信号。进入到四季度，改革红利将逐步把预期引向新型城镇化的中长期发展规划这块，未来估值修复的行情可以持续，而9月份正是验证这个趋势的重要节点。

    广州万隆也认为，9月份A股不但下跌空间受到封杀，还有可能成为重要的反弹蓄势区间。从历史经验看，政策预期强烈而大盘疲弱，往往是见底前兆，如998点、1664点、1949点均如此。此外，从沪指月线看，数月以来上涨放量、下跌缩量的特征明显，显示主力正在吸筹布局。再者，在经济保下限的背景下，前期密集出台的信息消费、铁路投资、棚户区改造等政策累积效应将释放，9月份后的经济数据有望进一步转强走稳，为股指提供支撑作用。