A股九月想再续辉煌 面临难度不小

　　A股行情在刚刚过去的八月份稳中有升，盘中数次意外事件都被化险为夷。沪综指、深成指分别实现了高达5%以上的月度涨幅，极大地提振了投资者捕捉结构性行情的信心和热情。与此同时，在本轮分化明显的机构性行情中，部分基金的“跟涨”能力可圈可点。国盛证券天津营业部的张杰表示，八月的大盘在底部区域小有收获，但在大环境多变的前提下，九月行情要想再续辉煌，势必面临不小的难度。

　　数据显示，开放式基金净值的八月收益率在5%以上总数多达214只，收益率超过3%(参照某银行六个月存款利率)的数量更有460只左右，占股票方向基金总数的近六成。显而易见的是，基金在八月行情中的佳绩得益于创业板为代表的成长股，但从收益率的绝对值来看，部分投资资源类行业的基金成功实现“逆转”，在几番强劲反弹中脱颖而出，为周期类股票及相关基金“撑了门面”。值得一提的是，在月末的几个交易日中，一改数月的萎靡局面，沪市主板成交额已经连续数日超过深市，这也许不仅仅是资金流向的变化，投资者对此应加以重视。

　　上周是八月的收官周，基金的上半年业绩在此间发布完毕。从数据上可以看出，基金公司对上半年行情的操作有得有失，对下半年的投资布局也思路清晰。综合看，今年上半年基金经理显露“躁动”情绪。成长股行情带动基金换手率明显上升，在结构性行情的引领下，基金做多情绪被点燃。但有文章指出，持股周转率的高低并未构成影响基金业绩好坏的明显指标，换手率与业绩无明显相关性。

　　在下半年的展望中，部分基金在最新的半年报中表示，将权衡估值与成长，维持相对均衡的配置；在回补低估值蓝筹的同时，更加坚定地将资金进一步向优质个股集中。在经济减速的大背景下，部分基金认为，传统行业的机会并不是没有，因为经济减速更能体现出优秀公司的管理能力，提升行业的集中度。针对基金的上半年业绩，张杰概括表示，基金的业绩好坏关键不能单看总体盈利状况。数据显示，目前规模排名前五的基金公司上半年累计亏损125亿元，5家基金公司无一盈利，这表明规模和盈利没有直接关系，管理能力的稳健与提升是基金公司不能回避的根本问题。

　　张杰表示，八月成交量比七月略有放大，但新资金进场迹象不明显。加之基金持仓已到高位，股指在技术上仍未走出盘局，这些因素都暗示着九月行情仍可能是场内资金的游戏场，大盘不排除走出探底行情的可能。