中泰化学募资产能过剩 97张认购邀请仅华安回应

  近日，中泰化学在最后时刻完成了定增计划，共向多达97家机构及个人发送了认购邀请书。但尴尬的是，仅获得华安基金一家公司的“捧场”，以6.78元/股的价格出资5.99亿元认购8841万股。据悉，中泰化学这次再融资所投建的项目，加剧了行业的产能过剩。

　　此外，如果按照中泰化学9月17日收盘价格5.92元计算，华安基金所持的8841万股将浮亏7600万元。华安基金被业内戏称“活雷锋”。

　　中泰化学溢价定增 华安基金主动买套

　　据财经网报道，就在证监会批文即将失效之时，中泰化学（002092.SZ）赶在最后时间完成了定增计划；其中，除大股东之外唯一的认购方华安基金溢价认购的行为，无异于是“主动买套”。

　　中泰化学9月15日晚间披露了公司定增结果，此次定增仅募得资金15.99亿元，较原计划缩水超过30%。认购对象中，除大股东中泰集团之外，只有华安基金出面“捧场”，以6.78元/股的价格出资5.99亿元认购8841万股，发行价较公司公告前一交易日股价溢价12.62%。

　　2012年11月，中泰化学公布定增预案，公司拟以6.96元/股募资50亿元，用于向公司控股子公司新疆中泰化学阜康能源有限公司增资及建设中泰化学阜康工业园120万吨/年聚氯乙烯树脂、100万吨/年离子膜烧碱循环经济项目（二期）、80万吨/年聚氯乙烯树脂、60万吨/年离子膜烧碱项目。

　　然而定增方案公布之后，中泰化学股价一路跳水，很快跌破了定增价。在距离定增有效期仅剩不足两个月之时，中泰化学宣布管理层大换血，五名高管皆因“工作调动”辞职，同时宣布一系列投资，但这没能挽救下滑的中泰化学股价。

　　在定增过程中，中泰化学共向多达97家机构及个人发送了认购邀请书，但仅获得华安基金一家公司的回应。随后中泰化学无奈启动追加认购事宜，但尴尬的是，还是仅有华安基金表示了认购意向。

　　华安基金捧场被指活雷锋 浮亏7600万何日解套？

　　9月17日，中泰化学增发股份在深交所上市。如果按照中泰化学9月17日收盘价格5.92元计算，华安基金所持的8841万股将浮亏7600万元。

　　“中泰集团溢价参与增发无可厚非，华安基金难道是活雷锋吗？”有投资者对华安基金的做法表示质疑。

　　事实上，在华安基金进行申购之前，中泰化学刚刚公布了2013年半年报，公司净利润同比下滑64.69%，扣除非经常性损益后的净利润同比下滑95.4%。此外，中泰化学还预计2013年前三季度净利润变动幅度在-60%至-10%之间。

　　在中泰化学业绩短期内无法好转、前次增发募投项目没有达到预期收益，且分红总额不及融资总额的零头下，华安基金为什么以高于二级市场价格10%以上参与增发？在上市即浮亏7600万的情况下，华安基金何日才能解套？

　　中泰化学四次募资约70亿元

　　中泰化学此次再融资未达到预期有其内在原因。

　　《每日经济新闻》曾以《中泰化学烧钱上瘾6年四度融资超百亿》为题，对本次增发进行过报道。中泰化学2006年12月上市，2007年曾公开增发，2010年又进行过定向增发，三次募集资金分别为6.6亿元，10亿元、37.9亿元，合计54.5亿元；若加上这次，公司已四度募资。

　　然而，截至今年6月底，中泰化学的总资产为230.6亿元，净资产为69.9亿元，分别较其上市时（2006年9月）增长44.7亿元、17.1亿元。同花顺iFinD统计数据显示，在这数年时间里，中泰化学总派现5.6亿元。由此可见，募集资金并未得到有效利用，股东的付出和回报也不成比例。

　　最关键的是，中泰化学这次再融资所投建的项目，加剧了行业的产能过剩。

　　统计数据显示，2012年，国内PVC总产能为2341万吨/年，产量为1317.8万吨，平均开工率为56.3%，行业内上市公司这项业务大面积亏损。

　　但产能增长仍在延续。今年上半年聚氯乙烯新增产能为86万吨/年，退出35万吨/年，净增51万吨/年，行业总产能已攀升至2392万吨/年。面对这一状况，中泰化学仍决定扩建。（记者 郑常泰）