甲醇旺季特征明显 需求回升已成定局

　　踏入9月，受行业供需面好转提振，甲醇期货价格强势反弹，主力合约累计上涨约150元/吨。未来10月，下游甲醛、板材等行业仍将处于传统消费旺季，预期对甲醇需求有较强积极作用。同时，宏观经济企稳回升，上游无烟煤市场有望迎来“逆袭”，预计前期甲醇期货市场涨势仍未至终点。

　　宏观经济周期性复苏启动

　　宏观经济企稳，煤炭价格有望迎来反弹。在经历了上半年的经济回落之后，7月底政府提出稳增长、适时适度进行预调和微调的宏观经济政策，表明政府对经济的态度开始有所变化，政策底部已经明朗。受政策利好刺激，宏观经济也逐步企稳回升。最新数据显示，9月汇丰中国制造业PMI初值升至51.2，创6个月以来新高，且初值高于市场普遍预期，凸显出7月开始的中国经济的强劲复苏正在延续。未来市场担心的是，在经济企稳回升之后，稳增长政策是否仍会延续。

　　随着政策底的来临，各部委及地方政策的配套措施将陆续出台，加之通胀压力小，后期政策运作空间依然很大，宏观经济将继续趋势性向好。经济回升势必拉动对大宗商品的需求。预计无烟煤价格底部已经确立，中期内将迎来久违的上涨。百川资讯数据显示，节前一周，国内无烟煤市场价格稳中有涨，贵州地区价格上调较为明显，涨幅在10-50元/吨之间，国内其余地区价格暂以稳为主。全国无烟煤BACI均价指数为792点，与上周同期相比上涨5点。

　　行业景气度持续回升

　　随着消费旺季来临，甲醇阶段性需求仍有望继续走高。7、8月份甲醇下游行业处于消费淡季，甲醛等厂家的原料库存普遍偏低。在天气转凉后，刚性需求集中爆发的情况下，甲醛等传统下游行业开始进入备货周期，带动甲醇市场需求提升。从产业层面看，甲醇现货市场持续走好，已超过前期预期。主产区和主要消费市场，如山东、河北等地区涨势同样如火如荼。随着季节性利多因素的强势回归，甲醇市场稳中上行走势仍将延续，10月份市场仍将以涨为主。

　　运输瓶颈催化供需矛盾

　　运费上涨及安检激化市场供需矛盾。自去年8·26事件后，危化品运输一直处于紧张状态。9、10月份假期较多，甲醇运输查处力度加大，导致运费上涨以及运输周期延长，在一定程度上推动内地价格上涨。华东区域，受南水北调东线工程影响，东线苏北运河禁止危险化工品运输，目前排查力度加大，鲁南地区货源流入华东港口数量受限，只能依靠汽运，在一定程度上造成主销区甲醇市场供不应求。同时，从突发事件看，受超强台风“天兔”22日登陆广东影响，华南港口甲醇报价重心提升至3450元/吨，对其他地区市场形成较强刺激作用。

　　甲醇属于危险品，长距离运输存在较大隐患。随着我国能源安全问题日益严重，在汽油和柴油中混入一定比例用煤炭制取的价格低廉的甲醇，就成为替代石油最简捷且最经济的手段，因此，今后甲醇运输量还会继续增加。在此背景下，甲醇运输过程的安检过程将趋于严格化与规范化，并在中长期内对区域间甲醇货源的调动产生较大影响。因此，运输瓶颈已经成为影响甲醇市场价格走势的影响因素之一。□长江期货 李其保