业内：沪指调整不破2000点

　　从2270点以来，大盘总体上保持了强势调整格局。

　　首先是下降速率。从1849点开始，大盘先是形成了1849点至1965点的上升通道，该通道的日均上升速率为4.64点。后来经回档修正，又形成了1849点至2029点的上升通道，该通道的日均上升速率是4.18点。

　　而从2270点以来，第一次在2172点出现了反弹，形成了2270点至2217点的下降通道，日均下降速率为7.57点。随后2149点反弹，至本周四的2214点，将下降通道的日均速率修正为4.30点。由于2172点的反弹构不成一个分形波段，2149点的反弹才构成一个完整的分形波段，因此，2270点至本周四的2214点才是本次调整的第一个下降通道。

　　这样，将1849点上涨的第一个上升通道和2270点调整的第一个下降通道做比较，我们就能看到前者的上升速率大于后者的下降速率。就通道速率来讲，在涨跌均衡方面，市场的天平依然倾向于涨。这是强势调整的第一个征兆。

　　其次是连续新高与新低的数量。2270点当天，上证指数最低点是2226点，跌破这个低点的时间是9月16日，然后17日与18日又创两个新低，连续3个新低后大盘就开始反弹。反弹至2223点后再次下跌，连续创新低的数量是两个，即9月26日的2154点和27日的2149点。

　　但是，从2149点来，大盘连续创新高的数量则为4个，即从9月30日到本周四，4条日线高点都高于上一个交易日。连续新低与新高的数量也偏向于多的意愿总体超过空的意愿。

　　连续4新高或连续4新低，在技术上具有检验趋势强度的作用。一般来说，经过一段上涨后，出现连续4新低的回调，这一回调的力度通常不会小。2444点、2334点，以及之前2478点的第二个头部2453点，或者3478点，每一波大的调整都是以连续4新低开始的。

　　反之，在经过了一段下跌后，出现连续4新高的上涨，则通常会成为下列两种状况中的一种。一是调整已经结束或告一段落，二是股价已进入落底波动阶段。前者如2009年9月的2639点、2010年7月的2319点、今年5月的2161点，后者如去年9月的1999点。

　　这不是一种严格的科学方法，而是来自市场的经验法则，其产生的机理恐怕和市场心理以及能量有关。一般连续上涨到第3天，就会出现一定的卖压，尤其是短线交易者或技术操作者会选择卖出离场，或者做个回档。如果上升能量不足或看淡后市的居多，第3个高点通常会成为连续新高的最后一个。

　　下跌也是如此。连续跌3天，通常会有短线交易者进场抓反弹。如果这个动机正好和中线操作者对后市的判断相吻合，或市场中看淡后市的意愿并不十分强烈，那么，第3个新低就会成为连续新低的最后一个。所谓周期，就是市场情绪和心理的变化，用薛斯的话说，是由无名因素即X动机引起的。3天是市场情绪和心理循环的最短周期单位，连续4新高或4新低是对这个循环的突破，它能成为衡量市况的经验法则之一，原因就在于此。

　　有兴趣的读者不仅可检索一下过去的大盘走势，还可检索一下个股的涨跌情况，看看在连续4新高后逢低买进以及连续4新低后反弹卖出的成功概率有多大，以及在什么情况下它会有更高的胜算。预测、判断、操作，这是一个完整投资操作过程必需的3个互相关联，但又有相对独立性的系统，“连续4新价”属于趋势判断和检验系统中的一个。

　　既然是一种强势调整，我们就可用强势调整的方法推算一下本次调整的理论目标位在哪里。一般教科书上都会把50%即二分之一的回撤看做强势回调或熊市中的弱反弹的最大目标。这种方法有一定道理和根据，但不够严密，因为它忽略了趋势中途的变化情况。

　　相比之下，我更喜欢自创的全对分法，就是把一轮趋势的每一个显著拐点都包含进去，然后在高点和低点之间进行选择。以本次行情来说，1849点是一个拐点，1965点是第二个拐点，2029点是第三个拐点，把这3个低点和2270点加起来再除以4，就可得到：(1849+1965+2029+2270)÷4=2028点。1965点之前还有一个1946点，虽然在级别上小于1965点和2029点，理应不加以考虑，但毕竟在周线上，它也是伸下去的一只脚。因此，我们也可以把它包含进来，这样，5个数字相加后再平均就是2012点。这可能就是本次调整的最大目标位了。　□金学伟

　　(作者系上海金耕信息运营总监)