华鑫基金：掘金转型红利谨慎布局成长

　　今年以来的A股市场将以成长股上涨主导的结构性行情演绎得淋漓尽致，新兴行业涨幅居前，传统周期行业涨幅落后，近10个月以来行业涨幅首尾相差超过150%，相应的以新兴行业为主要投资方向的股票型基金今年以来收益率普遍超过30%，投资人对于此类型新基金的认购热情也相应升温。就成长股投资相关问题，记者日前采访了摩根士丹利华鑫基金基金投资部总监、大摩品质生活精选股票基金拟任基金经理钱斌，该基金着重投资于与提升人民生活品质密切相连的、有较大概率孕育高速成长个股的行业，从而更大把握地获取企业成长红利。

　　钱斌2012年8月加入摩根士丹利华鑫基金，现任基金投资部总监，其管理的大摩卓越成长基金荣获3年期5星评级。他指出，今年以来市场结构分化的内生逻辑还在于市场对新政改革主导下的经济结构转型寄予厚望，新兴行业的强劲上涨其实有很强的基本面支撑。他表示，成长股投资最大的风险是标的成长性的丧失，而非标的股价的飙涨。而现阶段国内的消费、TMT等新兴行业的成长性其实才在起步阶段，其中能持续增长的行业龙头公司未来一段时间利润同比增长有可能持续保持在30%~50%甚至更高的增速。其实，过去10年，A股市场上最美妙的成长概念是周期股的成长。市场现在给予传统行业如此低的估值，说到底还是因为这些行业不再成长，甚至出现衰退。

　　在中小板、创业板迭创新高的背景下，钱斌也对记者坦言，即使新兴行业整体的基本面足够扎实，这其中不可避免地会有一些泡沫。钱斌认为，自己虽然是一个偏成长的投资者，但也相对是一个谨慎的价值投资者，买入任何标的，首要是风控，做最坏的打算，其次就是伴随对标的成长概率的确认渐进布局，并在构建组合时注重配置的相对均衡，从而通过分散投资降低风险。“经历过许多事、许多人，最后发现投资中最重要的事不是获利，而是风控。我不去想赚钱，所以我赚到了钱。” 贾肖明