交银施罗德：关注主题性结构性投资机会

　　在四季度的宏观经济环境下，A股市场整体或仍难有大的波动和投资机会，交银施罗德日前在发布的投资策略报告中指出，当前经济数据下行风险可能略有增加，但尚不至显著下滑。从市场角度来说，如果四季度经济数据不能持续改善，10月份经济数据的略微下行可能会给本次经济复苏预期带来“证伪”风险。从这点上来看，整体指数或难有很大的波动和投资机会。投资者应该将更多的精力放在主题性和结构性投资机会上。

　　对于未来的投资策略，广发新经济基金经理刘明月在基金半年报中表示，目前国内宏观政策基调仍为调结构、稳增长，新的环境变化是改革趋势比以前更确定、力度比以前更大。尽管大多数投资者对未来经济走势比较悲观，但是改革力度在加大、结构调整在加强、防经济过度下滑的后手还比较多，所以中长期来看没必要太悲观。他预期未来低估值的价值股存在一定的机会，但长期还是看好大内需、经济结构调整受益的行业。

　　此外，刚刚公布的9月经济数据显示，今年以来宏观经济持续呈现稳步回升态势，在经济企稳的前提下，出于对三中全会改革政策的预期，基金经理在节后市场中更加关注政策红利带来的投资机会。银华中证800分级基金经理张凯就向记者表示，四季度投资把握两条主线：改革+转型；改革，即是与传统产业结构调整有关的股票，例如落后产能的淘汰、兼并重组以及投资领域的民生投资、金融改革试验区等；转型是指与经济结构转型密切相关的股票，例如文化传媒、节能环保等板块，建议寻找该类板块中的龙头或者未来有可能成为龙头的公司。

　　记者发现，刚刚过去的三季度，文化传媒板块成为权益类投资的焦点和热门。对此，海富通国策导向基金经理黄春雨特别强调，对于文化传媒这样的新兴行业，需要充分了解国内消费习惯的变化，参考国际市场来判断其发展空间，需要选择发展空间大的子行业。其次，分析公司在行业中所处地位，如果这家公司的行业发展空间大，其本身又处于龙头地位，那么它的发展速度会更值得期待。

　　对于四季度持续看好的行业，工银瑞信主题策略基金经理表示：可重点关注估值与增长匹配的消费行业、政策扶持且新增投资增长确定的行业以及新兴产业中的部分细分行业，看好4G、节能环保、铁路、地方

　　国企改革、品牌大众消费品、家电、汽车、医药及新能源（包括光伏、LED产业链的部分环节）等板块存在的投资机会。