民营医疗概念值得期待 上市公司已布局

　　受益于国家政策对健康服务产业的大力支持，近来民营医疗概念股逆市大涨。不过从记者采访的业内人士以及相应上市公司来看，民营医疗概念股的投资触发点已经来到，但是具体的公司受益程度还要具体分析。

　　投资的最好时机

　　健康服务业产业链长，涉及面广。长江证券分析师刘舒畅认为，健康服务业主要包括医疗服务、健康管理与促进、健康保险以及相关服务，涉及药品、医疗器械、保健用品、保健食品、健身产品等支撑产业。健康服务业基本涵盖了医药生物行业，医疗服务是关键环节和核心内容。

　　万联证券一名不便具名的研究员称，就医药行业来说，这次政策受益的主要是民营医院，未来会成为资本关注的对象。

　　“民营医院其实不缺钱，制约发展的是政策问题。”业内人士分析，“目前面临四大困难，一是土地，民营医院想扩张，拿不到地；二是税收，目前的税率25%，这逼迫医院以利润为目标，与救治病人的宗旨不符；三是人才，由于待遇、职称、资源等方面，民营医院与公立医院相比存在天然的劣势，这些年人才流失很快；四是课题，科技管理部门主要向公立医院倾斜。”

　　“正是由于上述问题，这5年来，公立医院拼命扩张。”国泰君安证券分析师表示，它们的床位翻番，相比而言，民营医院的发展速度较慢，整体比重在缩小，与国家医疗服务的需求严重不符。

　　“投资的触发点已到，而且是一个可以连续收割果实的好行业。”中信建投研究员陈烨远称。

　　上市公司已布局

　　不过，记者从多家上市公司了解到，目前上述新政对健康服务产业和相关公司是长远的影响，具体受益要看配套政策。

　　开元投资证券代表杜睿男表示，现在政策还没落实，也没有具体细则，只是给一个大纲，让市场有想象空间。双鹭药业证代朱凯表示，健康服务业是非常广泛的，现在国务院只是给个框架，具体还要看当地地级市的细则公布。

　　而在这项政策出台前，不少上市公司已经开始收购民营医院。复星医药证券代表董晓娴表示：“我们公司一直收购的是民营医院，此前有公告又收购了两家，现在总共有5家民营医院了。”

　　金陵药业投资者关系部工作人员称，这种收购一直都在进行，金陵也在收购医院，未来会有更多医药上市公司收购医院。不过该人士也坦言，开放民营医院投资，是体现医院公平竞争，不过医院竞争一向很激烈的。

　　业内人士表示，复大肿瘤医院正在谋取上市，如果上市成功，公司将会在北京、上海等地建立分院，也不排除会收购合适的标的，前提是公司有土地资源。

　　该人士进一步解释称，民营医院相比公立医院，优势主要体现在四个方面：管理绩效，人力资源配置，实现人尽其才；成本控制，经营项目的成本核算；物流成本，相比公立医院，民营医院的进药价格便宜，灰色成本少；经营模式有特色，体现差异化、高端化。

　　盈利空间可期

　　具体到上市公司来看，中信建投研究员陈烨远表示，开元投资旗下的西安高新医院、金陵药业旗下的宿迁医院均在社会资本介入下焕发出生机，侧面证明综合性医院的盈利潜质。比较了美国和台湾的情况，民营医院在这些区域内均起到中流砥柱的作用，台湾长庚医院的案例也说明，综合性医院是可以通过精细化管理获得巨大收益的。而一旦民营综合性医院享有的税收、能耗费等政策优惠逐步落实，相关标的的盈利水平必然将有巨大提升。

　　爱尔眼科证券代表唐佳玲表示：“现在看病贵且难，资源匮乏，民营医院是有很大的市场发展空间的。我们主要是在眼科这一块做大做强，本身也收购了一些眼科医院。”

　　目前控股和参与医院投资的医药类上市公司有12家，不过，据记者了解的情况是，部分上市公司参股医院的比例并不大，受益并不明显。

　　参股妇科、肾科医院的三精制药证券代表程轶颖表示，医院只是公司的副业，公司年销售额40亿元，医院贡献的利润才几千万，对整体业绩贡献不大。“之前公司有收购专科医院，虽然鼓励政策出台了，对医院行业也有利，但我们肯定不会为了一个政策优惠就去并购业绩比重小的医院，因为投入制药赚得更多。”她表示。金陵药业的投资者关系部人员也表示：“这个政策与我们关系不大的，主要是对经营的影响不大。”

　　双鹭药业此前曾参股新乡市中心医院东区医院，这次也被一家券商列为受益标的。不过，万联证券上述研究员表示，该医院已经剥离双鹭药业。双鹭药业证券代表朱凯也表示，“我们目前不做这块业务。”

　　投资方向

　　目前从相关个股的表现来看，万联证券上述研究员称，目前受益的主要是爱尔眼科、通策医疗、复星医药、独一味、开元投资。其中通策医疗、爱尔眼科是控股医院，短期受益于税收、公用事业费用等方面成本的降低，此外，复星医药在收购这方面做得也不错。

　　除了参股民营医院的上市公司受益外，参股公立医院的上市公司也将受益。通策医疗证券代表赵敏表示，民营医院在体制上和经营制度上会比公立医院有优势，但是公立医院会有老牌吸引力。一些发达地区，民营医院已经发展得很好了，也很受信任。而一些落后地区，还是公立医院的吸引力强些。这次放开民营资本进入，会有一些提升综合性医院的空间。公司一直都在做并购这件事，还在进行中。

　　除了医药类相关公司受益外，还有部分其他行业的上市公司也将受益。刘舒畅表示，在独立检测(诊断试剂)领域，看好迪安诊断、达安基因、科华生物、利德曼等；医疗器械，看好鱼跃医疗等；中医保健领域，看好同仁堂、云南白药、片仔癀等。

　　迪安诊断证券部相关负责人表示，周二公司组织政策研讨会细读新政策，认为第三方检测机构迎来前所未有的春天，很多方针政策对行业有直接的推动作用。如大力发展医疗服务，有利于连锁化扩张时加快步伐，减少壁垒；推动二级以上医疗机构的检验，能减少病人就医的成本费用。

　　健康管理与促进、健康保险以及相关服务，涉及药品、医疗器械、保健用品、保健食品、健身产品等支撑产业