“防御风”续刮 “抗跌军”换脸

　　本周，沪深股市接连重挫，两市资金不断延续净流出的格局。与过往每逢大跌防御当道的情形一样，此次三连阴也令场内有限的活跃资金转向防御板块。不过，昨日资金争相流入的板块却出现了变化：过去，市场下跌，资金几乎条件反射性地转向“吃药喝酒”或者大金融这类抗跌板块；昨日资金在下跌的过程中却并未一窝蜂地流入上述板块，反而是流向了家电及汽车这类滞涨板块，曾经抗跌的大金融甚至成为资金出逃的集中地。分析人士表示，在市场风险偏好情绪骤降的背景下，短期防御思维或继续占据主导地位，而兼具业绩及滞涨的相关板块个股或成为资金短期选择的重点。

　　三连阴引抛售

　　133亿资金出逃

　　在创业板指数连续下杀的带动下，市场风险偏好情绪骤降，昨日沪指连续第三个交易日收阴。

　　截至昨日收盘，上证综指下跌18.79点，跌幅为0.86%，报收2164.32点；深成指全日下跌26.44点，跌幅为0.31%，报收8486.52点。与此同时，创业板指数及中小板综指昨日也分别下跌1.17%及0.68%。

　　从资金流向来看，沪深股市主力资金昨日继续呈现净流出的格局。据巨灵财经统计，昨日沪市A股资金净流出68.87亿元，深市A股资金净流出64.81亿元，两市资金合计净流出133.68亿元。

　　从行业表现来看，申万一级行业指数涨少跌多，避险思路再度成为市场的主流认知。申万家用电器、交运设备及信息服务成为昨日逆市上涨的三大板块，全日涨幅分别为1.41%、0.43%及0.02%；紧随其后的是申万轻工制造、纺织服装、医药生物、信息设备、机械设备、农林牧渔及餐饮旅游指数，全日跌幅均在0.7%以内。相对而言，申万采掘、公用事业、有色金属、食品饮料及金融服务全日跌幅最大，均在1%以上。

　　昨日的资金流向情况也基本验证了防御为主的这一判断。据巨灵财经统计，申万家用电器、交运设备及轻工制造成为昨日资金净流入的三大板块，净流入额分别为2.02亿元、1.15亿元及7135万元。而在资金净流出的板块中，申万纺织服装、餐饮旅游、黑色金属及食品饮料的净流出额相对较小，分别为1.36亿元、1.49亿元、1.57亿元及3.77亿元；申万金融服务、机械设备、公用事业、化工、采掘及有色金属的净流出额靠前，分别净流出15.93亿元、13.62亿元、12.51亿元、10.95亿元、9.49亿元及9.08亿元。

　　防御为上

　　抗跌品种或现新变化

　　以往，只要市场一出现大跌，资金基本上就会条件反射性地流入“吃药喝酒”避险；不过，昨日这一格局却出现了变化：曾经的白酒和医药，被家电和汽车所取代。分析人士表示，短期来看，市场情绪很难迅速转暖，当下防御依然是主流认知，不过资金选择的防御品种或许会出现新的变化。

　　首先，资金不会选择强势股进行防御。本周，创业板指数接连下杀，引发强势股补跌风险，几乎可以用“哀鸿遍野”来形容。在市场盲目杀跌的大背景下，资金肯定会首先了结强势股，因而这类个股的补跌风险相对更大。而尽管医药股仍是防御的不二选择，但是医药股年内涨幅过大，涨势也过于迅猛，再加上短期利空政策不时出台，因而资金在这一时点选择这一板块的概率并不大。白酒股受到限酒令等利空压制，也难吸引住资金的关注。

　　其次，在市场情绪偏负面的背景下，资金不敢贸然发动进攻，即便是避险，也会选择业绩较好且短期涨幅不大的板块个股进行防御。目前来看，三季报披露大戏已然开启，诸如家电、汽车这类行业三季报预报的情况不错，再加上这类股票短期普遍处于盘整状态，资金杀跌的动能不足，因而成为当下资金避险的首选。

　　整体来看，在市场杀跌氛围仍难消除的背景下，避险仍是资金的首选，建议投资者更多从业绩及股价涨幅这两者的角度，去挑选避险功能相对更强的板块。

　　沪深两市资金净流入前十

　　股票代码 股票名称 最新价（元） 涨幅（％） 流入金额 流出金额 净流入额 净流入资金占总成交额比例（％）

　　（万元） （万元） （万元）

　　０００５１６ 开元投资 ６．４９ １０．００ ５５０１７．１５ １１２０５．８８ ４３８１１．２７ ６５．８６

　　０００００１ 平安银行 １３．００ ３．３４ １１３３１９．６１ ７７４２９．８８ ３５８８９．７３ １８．７９

　　３０００４３ 星辉车模 ２０．１９ １０．０３ ４２２８０．３０ １０６９２．１０ ３１５８８．２１ ５９．４１

　　６００１０４ 上汽集团 １４．３３ ５．３７ ７００６８．１５ ４１２０７．７８ ２８８６０．３７ ２５．９４

　　６０１９９２ 金隅股份 ６．７６ ７．１３ ４７２８５．６１ ２０５１４．９１ ２６７７０．７０ ３９．４８

　　６００５３６ 中国软件 ４７．５５ ９．９９ ３２３０５．５９ １１１６２．８９ ２１１４２．７０ ４８．６４

　　６００３３２ 白云山 ３５．９０ ２．８１ ４０４２４．７３ ２６６６９．２１ １３７５５．５１ ２０．５０

　　６００７０８ 海博股份 ８．１６ ５．０２ ２２９３６．１９ １０７７９．３４ １２１５６．８５ ３６．０６

　　０００８００ 一汽轿车 １５．１７ ４．７７ ３２９２２．１９ ２０８５０．９５ １２０７１．２４ ２２．４４

　　０００６５１ 格力电器 ２７．９４ ２．９９ ４５６７２．９９ ３３９８３．１２ １１６８９．８７ １４．５４

　　行业资金净流入（出）金额