上周跑输大盘股基总数接近300只 吐利行情考验避险能力

　　上周业绩跑输创业板指（周跌幅5.98%）的基金不足30只，但相对于沪综指2.77%的周跌幅，股票方向基金表现不及大盘的却接近300只。换句话说，从开放式基金短期业绩的走向看，中小盘股票对基金整体的影响，仍显著高于主板权重股的作用。作为高成长、高风险、高估值的创业板市场，在持续成为基金创收盈利的“金手指”之后，再次考验着基金经理的避险能力。

　　从上周基金净值收益率情况看，基金高仓位、扎堆持股的弊端开始初步显现。其中，周跌幅最大的30只股票型基金中，领跌的前4只品种均来自于同一基金公司，且该公司共有6只基金净值周缩水幅度在5.5%至8.4%之间，抗跌表现远逊于其他基金。另外，至少4家基金公司各有2只以上“同门”基金位于跌幅前30名。配置型基金也是如此，一家公司多只基金领跌的情况频频出现。

　　基金三季报上周亮相完毕，其中透露出很多值得关注的话题。在盈利近2000亿、迎来近三年“最赚钱季”的骄人业绩背后，是基金仓位逼近历史高点，再现“88魔咒”的舆论困扰；而创业板市场高估值、蓝筹股持续低迷，以及各种政策预期弱化，这些因素也相继成为上周空方大肆打压市场、套现离场的借口和动因。同时，股票型基金在当季赎回“放量”近千亿的情况，也从一个侧面反映出基金操作空间所受到的制约，可能远比普通投资者想象的要复杂。

　　上周大盘走势连阴破位，对此，国盛证券天津营业部的张杰分析指出，日K线回到年线的沪综指短期受到了60日均线支撑，这种技术抵抗形态有利于本周做多资金“借题发挥”。另外，上周末证监会对市场的诸多回应，缓解和澄清了市场热议的部分话题。10月行情收官在即，总体看，沪综指目前的累计跌幅并不惨烈。在类似“M”形态日线波动之后，对于已现“三连阳”的月线来说，本月的回调行情，可能提供给市场一次入冬前“御寒”的演练机会。

　　从热点表现看，题材股是创业板重挫的“元凶”，并引发中小投资者恐慌性抛售。上海自贸区概念、铁路基建等题材影响力日渐式微。从资金面看，央行连续暂停公开市场操作，资金面紧张的预期也成为行情走强的制约因素。从形态看，创业板指数自6月底以来首次向下考验60日均线，M头形态可能性极大，而沪综指及深成指短期破位，技术走弱信号明显。张杰建议，投资者应降低仓位，以轻仓位应对即将出现的阶段性调整风险。