五粮液三季报数据报忧 白酒股的春天在哪里？

　　白酒股的寒冬似乎远没结束，今年以来，抑制三公消费、对企业的招待费要进行背书等等一系列政策纷纷浇灭了白酒行业近几年高涨的势头。

　　作为白酒行业的龙头企业——五粮液，其业绩一直遥遥领先，而昨日晚间它发布的三季报数据却报忧，其营业收入和净利润纷别为36.46亿元、13.13亿元，同比大幅下滑40%、52.36%。今年前三季度，五粮液的营业收入和净利润分别下滑了9.28%和8.95%。

　　另外，公告还显示，由于客户预付款减少，五粮液的预收款项为13.10亿元，较期初大幅减少了79.75%；其今年累计经营活动产生的现金流量净额仅为3.14亿元，同比减少了95.21%。

　　受此影响，五粮液今日股价应声下跌，截至收盘，报16.29元，大跌6.75%。

　　五粮液董秘肖祥发在接受大智慧财经采访时解释道，公司今年三季报和净利润大幅下滑，是由于去年同期基数非常之高，所以在今年整个白酒行业进行调整时，营收和净利润也随之下滑，这只是市场的一个正常反应。同时，他进一步坦言，公司针对这种状况，一方面调整产品结构，另一方面积极开拓中低价位的白酒市场。

　　值得一提的是，五粮液的批发价自4月触底到560元左右，虽几经反复，8月以来恢复到615元左右，但与725元的出厂价相比仍倒挂近110元。

　　对此，大智慧财经评论员李萤认为，五粮液的结构调整，通过主动的推新产品，实际上是属于变现的降价，而这个并不会一下改变白酒目前所处的困境。

　　国都证券投资顾问周铮也认为，白酒行业的寒冬仍在持续的发酵当中。之前，市场对白酒行业业绩的下滑已有预期，所以股价出现连续的下跌，而照目前的情况看，此前的预期正在逐步变成现实。另外，周铮还指出，白酒行业的预收账款往往是未来盈利的先兆，而五粮液自2011年预收账款达到90.47亿元以来，逐年开始下滑。今年三季度披露的预收账款较今年年初又下滑了近80%，因此，从这种趋势来看，白酒行业短期难以走出低谷。

　　结尾处，李萤还提醒投资者，五粮液第三季度经营性现金净额还出现了跳水。另外，她坦言：“在去产能很难的情况之下，实际上也挤压到这些前期产能扩张到极致的白酒企业正在经历漫漫寒冬。”(新华网——大智慧财经联合报道)