四岁创业板跑赢上证 从造富大股东到造富投资者

　　弹指一挥间，创业板已经四岁了。

　　尽管四年来，作为一个蹒跚学步的孩子，创业板走过很多弯路，也遭受了不少非议，但毋庸置疑的是，从创立时的28家上市公司到今天的355家，从当初的1400亿元市值到如今的逾1.4万亿元，创业板不仅成为了我国多层次资本市场的重要一环，更不辱其“助力高成长性企业发展壮大”的历史使命。

　　此外，四年来，虽然“三高”、“造富”、“两极分化”这些令人难辨褒贬的词汇一直萦绕在创业板的耳边，但我们仍应清晰地看到，这个“孩子”正奋力地走在从“造富大股东”、“造富VC/PE”到“造富投资者”的道路上。

　　创业板整体表现强于大盘

　　2009年10月30日，首批28家公司正式挂牌创业板。以当日创业板总市值约1400亿元计算，截至2013年10月28日，创业板上市公司总数达到了355家，上市公司总市值达到了1.43万亿元，其中流通市值为7571亿元，平均市盈率为52.09倍。

　　与此同时，自2010年6月1日“创业板指”推出，至2013年10月29日收盘，其累计涨幅达到了27.96%。期间，创业板指更于近日（2013年10月10日）触及了历史最高的1423.96点，依此计算，创业板指四年累计涨幅则已逼近45%。

　　要知道，交出如上答卷，四岁的创业板不仅经历了约一年时间的IPO停摆，更经历2009年时的金融危机以及如今的经济增长趋缓。而即便横向比对，在同一时期里（2010年6月-2013年10月），“创业板指”近45%的涨幅，也令“上证综指”的-17.4%、“中小板指”的-5.9%望尘莫及。可以说，得益于“小盘股”、“高成长”的优势，四年来，创业板整体表现强于大盘。

　　当然，在成绩以外，我们也必须清醒的意识到，经过四年时间的大浪淘沙，355家创业板上市公司出现了严重的“两极分化”。

　　一边是以乐视网、华谊兄弟等公司为代表的高成长性企业，从挂牌至今股价累计涨幅超过了200%；而另一边，则是122家上市公司股价至今仍低于发行价（截至今年10月），甚至是股价较发行价缩水了逾50%。

　　虽然产业环境瞬息万变，上市公司也良莠参差，股价、业绩出现“两极分化”在所难免。但与此同时，淘汰、退市制度的“不坚决”也的确值得人们反思。

　　从造富大股东到造富投资者

　　一位券商人士曾以“造富大股东”、“造富VC/PE”和“造富投资者”，为过去四年间的创业板贴上了不同阶段的成长标签。

　　首先，Wind资讯数据显示，四年来，355家创业板上市公司以29.69元/股的平均发行价、55.85倍的平均发行市盈率，实际募得资金2314.55亿元，这一数字较874.95亿元的计划募资额，超募了1439.6亿元，超募比例为165%，平均每家创业板企业超募资金达到了4.04亿元。

　　与此同时，四年来，355家创业板企业中共有319家发生了重要股东（大股东、董监高及持股5%以上的股东）的股权变动，其中整体呈现减持方向的达到291家。而在二级市场发生的5409宗股份变动中，增持方向的仅为722宗，占比13%，减持方向的则达到了4687宗。其中，作为减持主力，来自于创业板上市公司高管（含本人及亲属）的减持行为竟达到了3371起，减持总市值为199.5亿元。

　　在“造富大股东”后，创业板还一度成为了VC/PE投资退出渠道的不二之选。

　　早在2012年10月30日，创业板三岁时，曾有数据统计显示，三年间，共有249家VC/PE机构在创业板中实现了463笔IPO退出，总计获得账面退出回报609.1亿元，平均账面回报率为9.15倍。

　　但随即开始的IPO停摆，使创业板对VC/PE而言，暂时丧失了投资退出功能。而此消彼长，最新公布的市场统计数据显示，公募资金对创业板的热情，正在与日俱增。

　　Wind资讯数据显示，2013年前三个季度，公募基金对于创业板重仓持股的数量增加了172%，持股总市值增长了335%，重仓持有创业板基金的数量，则增长了182%。

　　在上述券商人士看来，“公募基金对创业板的态度，在一定程度上可以代表广大投资者对创业板的态度。这意味着创业板在担负起我国经济转型升级责任的同时，也在逐渐承担起为广大投资者打造又一值得信赖的投资渠道的责任”。