华控赛格前脚大举举债 后脚斥巨资理财令人费解

　　拓展新业务资金正吃紧

　　前脚刚为拓展公司的新业务而大举借债，后脚却斥巨资购买理财产品，华控赛格（000068）的做法让市场大为不解。

　　华控赛格近日公告称，为了提高资金使用效率，公司拟使用不超过1.5亿元的资金投资重庆国际信托有限公司（以下简称“重庆信托”）的单一资金信托，期限为24个月，该信托资金将由重庆信托向公司指定的借款人北京恒达宇通投资有限公司发放固定资产贷款，年化收益率约为15%。

　　上市公司投资理财产品并无过错可言，然而，华控赛格此次斥1.5亿元巨资做理财却显得有些不合时宜。事实上，该公司目前正处于新业务的拓展期，不仅急需流动资金，而且公司自身的资金也并不宽裕。

　　公开资料显示，华控赛格是一家在今年5月才刚从亏损泥潭里走出来的上市公司，其原有主业已在2010年全部停产，业绩长期处于亏损的状态，目前正尝试经营与贸易有关的业务。为扩大新业务的规模，囊中羞涩的华控赛格还分别于2012年底和2013年初向大股东赛格集团借款9000万元和2.6亿元。

　　对此，一位北京的市场人士指出，“现在正是公司转型需要钱的时候，但公司却在资金吃紧的前提下还花大钱买两年期的理财产品，那是令人费解的”。值得注意的另外一个问题是，华控赛格在短时间内想拿出1.5亿元的资金也并非易事。

　　从华控赛格最近公布的三季报来看，公司现有的货币资金仅1217万元，即便全部用来购买信托产品，也与1.5亿元还有13783万元的差距。而事实上，公司的现有货币资金量并不意味着都是闲置资金，还应该包含着公司日常所需的流动资金。惟一值得期待的是，华控赛格在三季度还有4.02亿元的应收账款尚未收回。

　　“在没有足够闲置资金的情况下，若想做成此次理财产品的投资，可能要提前透支公司的应收账款，不然就是借助外力，向大股东或其他关联方低利息借款，从而获得利息差。”一位财务分析人士如是说。不过，目前华控赛格的资产负债率已达70%，若再进行借款，财务压力也可见一斑。

　　对于华控赛格此次投资信托产品的计划，一位投资者在股吧中道出了心中的疑虑：“其一，信托借款方用这么高的成本（年利率15%）来融资，可疑；其二，单一信托类与集合信托有区别，集合信托到期一般信托公司会刚性兑付，而单一资金信托更像银行甲类委托贷款，风险主要在用款方，因此单一信托风险大。”（记者 叶龙招）