罗杰斯谈中国股市：五年来我第一次看到机会

　　继上周公布的10月中国官方制造业PMI创下18个月以来新高后，昨日公布的官方非制造业PMI也继续保持强势，达到56.3%，创下14个月来新高。这意味着中国经济进一步向好。

　　而国际机构和投资大师也进一步唱多中国经济。近日，瑞银发布2014~2015年全球经济展望报告称，受发达经济体增长改善且出口获得相应提振推动，明年中国的经济活动料将回升，GDP有望至7.8%。

　　正因为如此，世界级投资大师罗杰斯上周末表达了对中国股市的看好，“我可能会进一步增持中国的股市，这是五年来，我第一次看到机会。”

　　当然，经济运行仍然存在一些隐忧。比如，服务业各行业的中间投入价格指数高企，表明部分企业购买服务价格上涨，运营成本有压力。本报记者粗略统计，今年前三季度，上市公司仅销售费用就达到1.31万亿元，占到净利润大半壁江山。

　　对于高热的中国楼市，罗杰斯也并不十分看好，“地产处于很高的高位，我个人也不会特别强调这一方面进行投资。”

　　本报讯 最近公布的上月全球各经济体制造业PMI数据以多数居于荣枯线以上，中国为首的环球制造业经济普遍超预期。近日，瑞银在其2014~2015年全球经济展望报告中也称，预计未来两年全球增长将温和加快，而受发达经济体增长改善且出口获得相应提振推动，明年中国的经济活动料将回升，GDP有望至7.8%。

　　美国的经济复苏将加快

　　新兴经济体势头减弱

　　美国与加拿大上月制造业经济同加速增长至两年半高位，再加上亚洲区制造业经济普遍向好，反映环球制造业经济普遍持续增长，显示全球经济复苏。

　　瑞银预计，欧洲复苏将给全球增长带来提振。欧洲央行宽松的政策、低通胀及消费增长将支持欧元区经济复苏。预计2014年、2015年欧元区GDP增长率为1.1%、1.5%。

　　对世界第一大经济体美国，瑞银的预期更为乐观。报告称，预计未来两年随着来自财政政策的拖累减弱、消费和资本开支加速，美国经济复苏将加快；其GDP增长率将从2013年的预计值1.7%升至2014年和2015年的3.0%。

　　但在信贷增长放缓、内需更弱的情况下，2014年新兴经济体的增长整体上不大可能有太大提升，2015年整体增长将放缓。

　　未来两年逐步退出宽松

　　瑞银认为全球增长及通胀温和的大背景意味着未来两年宽松的货币政策只会逐步撤出。报告称，预计美联储将缓慢削减其资产购买并维持联邦基金利率不变直到2015年下半年，而开始缩减QE时间或在明年年初。同时，其他主要央行都可能会继续把政策利率维持在零附近。

　　此外，报告称预测面临的下行风险在于：政策失误、新兴经济体的脆弱性及增长未能加速的可能性。比如政策风险方面，过早收紧货币、金融或财政环境等，尤其是美联储退市和美国债务上限谈判等不确定因素。

　　同时，预测最大的上行风险可能在于企业行为的转变。瑞银称，如果企业把眼光放长远并寻求增长，那么整体经济活动将攀升。

　　中国部分企业成本上涨

　　中国的经济数据也印证了向好的态势。统计局昨日公布的最新数据显示，2013年10月，中国非制造业商务活动指数为56.3%，比上月上升0.9个百分点。

　　分行业看，服务业商务活动指数为54.8%，比上月上升0.9个百分点，其中生态保护环境治理及公共设施管理业、零售业、邮政业、水上运输业等行业商务活动指数位于临界点以上，企业业务总量有所增长；租赁及商务服务业、批发业、航空运输业、餐饮业、居民服务及修理业等行业商务活动指数低于临界点，企业业务总量有所减少。

　　不过，随着服务价格走高，部分企业运营成本趋高。数据显示，服务业各行业的中间投入价格指数均连续4个月位于临界点以上，其中邮政业、互联网及软件信息技术服务业和装卸搬运及仓储业中间投入价格指数位于60%以上的高位。这也意味着，企业经营过程中的中间投入成本升幅较大。另外，建筑业中间投入价格指数为58.9%，比上月上升5.4个百分点，表明建筑业生产经营成本明显上涨。

　　记者从上市公司财报也看到，随着各类价格上涨，上市公司成本明显提升，以销售费用为例，今年前三季度，A股上市公司累计销售费用达到1.31万亿元，同比增长12%，占到归属于上市公司净利润总额1.72万亿元的大半壁江山。