IPO暂停政策正陷入自设的陷阱

    □谭浩俊（财经评论员）

    从2012年11月2日浙江世宝最后一个登陆A股中小板，截至目前，A股IPO已暂停整整一年了。

    从IPO暂停一年来的情况看，对拟上市企业的行为监管、财务核查等确实加强了，但是对已上市企业的监管和行为规范似乎并没有同步加强。因为，一年来，对上市公司的再融资大开方便之门。一年来，A股市场已有446家上市公司发布涉及增发、配股事项的再融资预案，197家上市公司实施了再融资。如果加上A股上市公司最近一年间通过债券市场募得的资金，A股上市公司在IPO暂停的这一年中，计划或者已实际募得资金约2.45万亿元。

    暂停IPO的目的是缓解股市资金紧张的矛盾，重拾投资者信心。但是，在暂停IPO的同时，对已上市企业的增发、配股等大开方便之门，对上市企业交叉持股、购买其他上市企业股票等行为不加管理，这样的结果，难道不是给IPO暂停设计陷阱、让IPO暂停政策达不到预期目的吗？一边止血，一边放血；一边填坑，一边又在挖坑；一边想提升投资者信心，一边又在伤害投资者利益，这样的操作方式怎能让股市安宁、让投资者放心？

    事实上，在股市资金紧张的矛盾没有因IPO暂停而得到有效缓解的情况下，暂停IPO对企业上市热情产生冲击和影响的问题却越来越严重了。特别是业绩较好、市场前景比较光明的中小实体企业，由于IPO持续暂停，已经失去了继续上市的信心，并将目光转向地方金融或境外上市。这也意味着，真正优质的实体企业，可能因为IPO的长时间暂停而失去新的发展机会。

    所以，对IPO暂停政策必须重新审视，重新评估和分析。因为，与企业增发、配股等相比，IPO暂停“节省”的资金不过是小巫见大巫。在这样的情况下，暂停IPO还有意义吗？