市场转势将不会拖得很久 大会后往往催生一波行情

　　●焦点：10月份CPI再次站上3%，为市场调整给出新注脚

　　●观点：在重要会议结束一段时间后，往往会有一波行情

唐志顺 画

　　上周A股市场再下一个台阶，而从11月9日开始，举世瞩目的十八届三中全会正在召开，“指导中国未来5年到10年”的重大决策即将出台，经验表明市场将从中获得再度崛起的动力。10月宏观数据逐步出炉，CPI再次站在3%以上，市场调整找到了新注脚。从沪指看，大盘连续两周运行在有“牛熊分界线”之称的年线之下，但分析人士指出，市场的转势不会拖得很久了。

　　年内通胀压力仍在可控范围

　　11月9日，统计局公布，10月份CPI同比上涨3.2%，环比上涨0.1%。与9月份相比同比涨幅扩大0.1个百分点，环比涨幅则比9月下降0.7个百分点。主流观点认为，这显示居民消费价格处于“平稳状态”。

　　不过，羊城晚报记者分析发现，这是年内CPI首次连续两个月处于3%以上的上涨状态，而2月CPI上涨3.2%之后，A股随即出现3月、4月两个月的连续回落，在9月CPI上涨3.1%之后，10月股市也出现了阶段见顶回落，10月CPI3.2%的上涨有预示着11月行情继续看淡的趋向。从这个角度看，上周A股市场的破位向下算是符合一般规律。

　　今年7月，李克强总理首次明确“经济运行合理区间”的具体内涵是：宏观调控要让经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”。而今年政府工作报告所设定的经济增长目标是7.5%左右、居民消费价格涨幅控制在3.5%左右。也就是说，CPI涨幅超过3%特别是达到3.2%，就绷紧了调控的神经。

　　2010年5月CPI涨幅冲上3%水平以后，从当年的7月开始，我国曾经历了长达连续23个月CPI涨幅水平在3%以上的日子，2011年的7月达到了6.5%的顶峰，直至去年6月才再度回落到3%以下水平。2010年11月以后，A股市场熊途漫漫连年“熊”霸全球资本市场，CPI高涨成了市场一把利刃。

　　不过，今年1-10月平均下来，年内CPI同比总体只是上涨2.6%，和“上限”还有一段距离，业内人士普遍认为年内通胀压力还是可控的。

　　大会过后往往催生一波行情

　　回顾最近两届“三中全会”前后的股市表现，似乎有一些规律性的东西：即会前会后市场有些波动，但再往后一点点往往能带给市场一个“惊喜”。这是因为，“三中全会”推出的重大决策，往往成为市场行情的重磅“催化剂”。

　　2003年10月的十六届三中全会，会前会后一个月大盘均表现不佳，但会后一个月则走出了一波中级反弹行情。更重要的是，2005年至2007年市场还走出了波澜壮阔的大牛市，股改和投资拉动经济可谓推波助澜。

　　十七届三中全会于2008年10月召开，时值百年一遇的世界性金融危机，会前会后一个月市场也是阴跌，但4万亿元投资政策的推出，令市场在见到1664点历史大底后走出了一波持续9个月的中级行情。

　　对此，分析人士指出，从过去20年来的4次三中全会召开后股市表现来看，会议的召开和股指涨跌无必然联系，对市场最大的影响因素是会后的政策调整与宏观经济的表现，而十八届三中全会势必为新一轮牛市夯实基础。

　　湘财证券投资顾问吴裕标也对羊城晚报记者表示，大盘如果在2000点或者跌破2000点之后转势回升，则后市将会有一波大级别行情，而时间上不会等太久了，三中全会之后市场的转折点很快就会到来，不应对后市太恐慌。

　　羊城晚报记者 谭健强