A股IPO停摆一年 中国内地企业赴港上市再升温

　　12日，徽商银行在港交所挂牌上市，收盘微涨1.98%报收3.6港元。根据其此前公告，徽商银行的全球发售所得净募集资金预计为85.57亿港元。

　　至此，徽商银行成功接棒重庆银行成为又一个顺利登陆H股的内地银行股。就在一周前，11月6日，重庆银行在香港联交所主板挂牌交易，募集资金38亿港元，由于启动超额配售，其最终募资额估计为44亿港元。

　　据记者了解，接近年末，不少内地企业将加快冲刺H股的步伐，包括大连银行、上海银行、深国投商用置业等，均计划在香港市场IPO。

　　回看A股市场。自2012年11月2日浙江世宝登陆中小板后，A股市场再没有新股上市发行。IPO停摆已超过一年，至今仍无明确的重启时间表。

　　A股IPO持续冰封，使得拟上市企业不得不积极拓展境外资本市场。而香港作为对外开放自由度非常高的市场，一直以来都是内地企业寻求IPO融资机会的首选。数据显示，今年以来，内地企业赴港上市热情升温。

　　根据德勤中国全国上市业务组数据，截至10月底，今年内地企业在香港IPO市场的融资额达573亿港元，同比增长近40%，内地企业新股所占的比例达55%，融资额占81.3%。另据ChinaVenture数据统计，10月份共有14家企业登陆港交所，累计融资52.9亿元，占了当月全部境外IPO融资金额的80.64%。

　　德勤中国全国上市业务组联席主管合伙人欧振兴表示，香港巿场今年最大的IPO是来自中国内地的中石化炼化工程，融资额为139.4亿港元，其次是中国辉山乳业控股有限公司，融资116.3亿港元。仅这两宗内地企业的融资就已经占到香港前10月IPO市场融资总额的36%。

　　之所以众多内地企业择道香港市场IPO，专家认为最主要的原因是在港上市的门槛和时间成本较低。

　　“在上市门槛方面，香港比内地要低，达到香港联交所的上市标准即可上市。而A股市场对企业的盈利水平要求高，大家可以看到最终在A股上市的企业多数比证监会本身制定的标准要高得多。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示。

　　在上市的成本方面，欧振兴表示，假设一年内可以完成上市，香港的承销及保荐费用要比内地高一半，但内地企业上市一般在一年内无法完成。因此，资金成本要根据企业筹备上市的时间而定，且总体来说相差不大。然而，最大的差别在于时间成本。在内地申请IPO的时间进程表往往不确定，这对一些融资需求紧迫的企业来说影响很大，错过了融资的窗口，等于错过了企业发展的机遇。

　　董登新表示，香港IPO市场不存在人为控制节奏，并且在发行方面是完全市场化的，这对热切期望上市的企业来说是非常具有吸引力的。

　　(记者 吴燕婷)