昌九生化3亿融资盘险爆仓 “七伤拳”重伤股民

　　连跌七日终于停牌，3亿元融资盘险些爆仓

　　11月14日，在连续七个交易日报出“一字”跌停之后，昌九生化终于暂时止住了其断崖跳水式的跌落步伐。

　　作为融资融券标的的昌九生化曾被市场预期是赣州稀土借壳上市的主要对象，而此股股价亦在此市场传闻下不断被炒高，此间也吸引了不少股民融资买入。许多股民质疑，其实在借壳光环褪色之前，昌九生化就应及时披露公司的重组信息，而不该诱导投资者。

　　30亿元市值蒸发

　　11月13日晚间，昌九生化发布公告，鉴于公司股票波动较大，本公司股票自2013年11月14日起停牌，公司将在前期自查基础上进一步自查，初步预计在投资者说明会后复牌。

　　这意味着，在连续七个跌停之后，昌九生化终于按下了“暂停键”。对于为数不少的融资买入者来说，更意味着眼看逼近的爆仓危机暂时止步。

　　截至11月13日收盘，昌九生化报收13.89元。如果按照11月1日跌停前一天的29.01元的收盘价计算，昌九生化迄今股价累计跌幅达52.12%。业内粗略估算，剔除控股股东昌九集团所持有的筹码，短短7个交易日已经蒸发了接近30亿元持股市值，且目前情况可能进一步恶化。

　　爆仓危机一触即发

　　市场分析人士指出，昌九生化连续7个跌停，更是暴露了融资融券风险。昌九生化事件上，两融标的“黑天鹅”助跌力量正在施展。

　　公开数据显示，在昌九生化众多被套的流通股股东中，有3亿多元筹码来自于融资买入。此前，昌九生化在9月中旬的融资余额还不足1亿元，而到了10月24日就一举突破了3亿元。不仅如此，就在11月4日大跌前几个交易日，昌九生化每天融资买入额都在1000万元以上。昌九生化融资融券的数据显示，截止到11月8日，融资余额为3.17亿元。昌九生化连续的跌停让这些融资买股的股民无路可逃，3亿多元的融资盘正濒临爆仓。

　　对于大部分融资满仓买入昌九生化的投资者来说，其可能的结果就是“跌停打开，券商第一时间平仓，股票没有了，然后还欠券商的钱”。

　　昌九生化股吧里随处可见股民们的“求助”帖，“自有资金150万，融资50万，持有7万股昌九生化，每股28.26元的成本，今天已爆仓。”

　　股民李先生称，他买了18000多股昌九生化，甚至在跌停的前一天都在买。“我当时买的价位多是在30多元，融资50万元。前几天证券公司给我打电话，让我追加保证金。”

　　某券商人士表示：“届时，如果强平不足以偿还投资者融资买入所欠的债务，公司会要求客户补足资金来偿还债务。退一步说，若客户不愿补足资金，公司就只能通过司法途径进行追讨了。”

　　信息“黑箱”需反思

　　当赣州稀土借壳的光环消失后，昌九生化的股价严重背离基本面的“内因”逐渐显露出来。三季报数据显示，今年前三季度，该公司实现营业收入5.34亿元，同比增长9.18%，净利润亏损则高达5507万元。从单季度的财务数据来看，第三季度亏损了1418万元，自2012年第一季度以来连续7个季度亏损。

　　一家财务报表如此难看的企业，其股价涨幅之所以如此生猛，无非是因为稀土龙头的资产注入具有太多的想象空间，进而引发了大量融资盘的买入。

　　但也有投资者质疑，早在今年4月16日，威华股份就发布了重组停牌公告，昌九生化应当有所知晓，但在其后长达近7个月的时间内，没有进行任何澄清，放任市场传言助推股票上涨，有诱导投资者之嫌，更有信息披露违规之实。

　　实际上，这起事件给热衷于炒作借壳重组的A股市场参与者注入一剂猛药。无论是监管层、券商还是股民均应深刻反思。

　　如何促使A股市场上的并购重组信息更加公开透明？多位投行人士建议，借壳上市应根据首发办法逐条对照是否符合IPO标准；收紧并购配套融资审批方案；产业并购应为同行业和上下游产业链，而同行业的认定也必须有明确依据，上下游不能无限扩大；并购对象不能是“现金为王”的公司等。

　　据新华社