兴全轻资产基金：真正成长股可以穿越周期

　　10月份以来，市场出现挤泡沫走势，大量成长类个股业绩被“证伪”。目前市场对于成长股能否“否极泰来”存在较大争议。对此，兴全轻资产基金经理陈扬帆认为，经济结构转型是国家经济政策的战略方向，新兴产业代表未来转型的大方向，以成长股为标志的结构性行情仍势在必然，即便出现阶段性调整也有利于成长股的长期走势。

　　陈扬帆是一个持股集中、保持成长投资风格的基金经理。在他看来，如果一个投资者的投资风格是稳定的，必有其不合市场时宜的时候，关键在于这个不合时宜时能否对自己投资方法依然相信，依然坚持。他认为，A股的核心投资价值在于成长，而真的“成长”能够穿越一切周期。在后市的操作中，真正的成长公司可以穿越周期，“正确+集中”是获取超额收益的不二法门。“新兴+成长”在历经一段时间的调整后，具有良好行业属性、巨大成长空间的个股，仍然可望有良好表现。

　　具体到成长股的选择上，陈扬帆认为，可从以下三方面入手甄选“真成长”：首先，寻找高景气的行业，宁可选择一流景气行业中的二流企业，也不选择二流景气行业中的一流企业；其次，考察其商业模式是否卓尔不群；最后，看其成长性与其估值的匹配度。(黄淑慧)