股市周评：改革信心托底 A股持续走高

　　继上周五(15日)的强势反弹之后，本周A股继续反弹之旅。虽然后半周表现较弱，但有改革信心托底，A股本周仍走出上升格局。

　　综合来看，上证综指收盘于2196.38，周涨幅2.83%；深证成指收盘于8413.34点，周涨幅1.29%。中小板和创业板也总体上行，中小板指数收盘于5001.69点，全周上涨1.69%，创业板指数收盘于1295.07点，全周上涨2.05%。

　　自上周以来，沪深股市走出了一波“改革行情”，市场做多热情高涨。不过，宏观面和资金面的信息让这一热情很难持续太久。本周汇丰公布的11月中国制造业采购经理人指数(PMI)预览值为50.4，较上月终值50.9有所下降。中国11月汇丰制造业PMI新出口订单指数初值为49.4，为三个月低点，显示经济回稳仍存疑问。

　　与此同时，本周市场资金面依然不够宽裕。银行间资金交易供需持紧，推动货币市场利率攀升至高位，悲观情绪在债券市场进一步放大，一级市场周三新发十年期国债利率达到4.7121%，为2004年8月以来新高。这促使央行在周四例行的公开市场操作中重启14天期逆回购操作，操作规模330亿元。

　　在市场层面，自十八届三中全会提出要推进股票发行注册制改革以来，IPO似乎渐行渐近，重新又引发市场对于扩容的担忧。不过，新股发行改革方案迟迟未能公布，即便近期公布方案，新股发行上市仍待时日，这意味着IPO短期之内难以开闸，扩容压力暂时缓解。

　　分析人士认为，由于有全局性的改革措施作为支撑，投资者的信心得到极大提振，股市调整空间有限。值得注意的是，从本周股市走向来看，这一轮市场对改革利好的消化恐将告一段落，未来随着具体改革措施的出台，涉及具体板块的投资热点或将涌现。此外，临近年底，资金回笼压力加大，市场资金面趋紧，当前股市很难具备持久大幅反弹的条件。