国泰君安:明年A股将有三波反弹行情

　　国泰君安2014投资策略会昨天在深圳召开，国泰君安认为，明年A股将迎三次“重建”引发的反弹，每一次重建都将使A股形成20%以上的反弹空间，带动市场出现特色鲜明的板块反弹及主题轮动机会。

　　国泰君安的策略报告认为，2014年A股市场将是“经济转型和估值重建之年”。经济转型和引擎重建之路将经历三次挑战：第一波来源于信用风险重建，将在今年12月中上旬开始；第二波是企业盈利能力重建，最快可能始于2014年年中；第三波源于增长信心重建，将于明年三季度开始。在宏观环境稳定条件下，极可能出现三次反弹一次高过一次的结果。每轮重建之后，市场反弹都会迅速而强烈。三波反弹将会带动市场出现特色鲜明的板块反弹及主题轮动机会。

　　国泰君安认为，三中全会确立的是未来10年的整体改革蓝图，在改革长远蓝图确定的背景下，寻找短期改革的突破口更为重要。突破口来自两个方面，一是政府决心强、动力足、阻力小的改革；二是市场化能够自身驱动的改革。在股市上，会产生深度影响的改革存在于四个方向：一是国企改革；二是治理产能过剩及生态文明建设；三是深化卫生体制改革；四是建立公共安全体系。

　　对于2014年中小盘股的投资机会，国泰君安认为，中小盘在2013年显著跑赢主板市场，但是对于其中大部分的股票，投资者预期变化引起的估值提升才是导致上涨的主要原因，而非企业利润增长，业绩增速是上涨的瓶颈。2014年的中小盘股票的股价增长需要更重视真实业绩提升，创业板整体估值水平已经达到历史高点，创业板企业制造事件的能力大幅削弱，创业板利润率持续回落，收入增速也无法摆脱周期。“2014年中小盘股策略为寻找合理定价的成长性”。(记者 林彦龙)