A股结构性投资机会依然存在

　　在三中全会多项改革超预期政策推动下，A股近期展开反弹。有业内人士认为，短期内左右市场的主要因素是对改革的预期，市场对经济的敏感度不高。上周公布的11月汇丰PMI预览值为50.9（上期为50.4），其中新订单和就业指数下滑幅度较大，但是环比下滑的经济数据并没有对市场造成较大的冲击。

　　从市场反映的板块来看，与改革相关的板块表现优秀，其中国防军工板块表现较强势。从现在到年底，经济缓慢下滑基本已经成为市场一致预期。此外，国债收益率上升，对市场反弹的高度也有所限制。产业链方面，目前国内TD-LTE频段划分完成，预计大概12月底之前发放4G牌照，最迟不超过2014年春节。

　　有机构由此认为，预计本周市场调整，继续看好改革相关主题。国企改革、军工等是重点。短期看，月末资金紧张效应即将过去，央行在利率飙升关键时刻适度释放流动性，而不是全面从紧。因此，市场受流动性的冲击程度有限。美国退出QE对我国金融市场会有冲击，但冲击有限。这些似乎可以从市场的反应中有所体会。

　　中长期看，市场没有大幅下跌的风险，目前市场将处于窄幅区间震荡，依旧存在结构性机会。从现在到年底，还可以继续获得机会的板块包括国防军工和安防板块等。

　　景顺长城优质成长拟任基金经理张继荣认为，在新的经济形势之下，中国旧有经济模式难以为继，经济转型势在必行。在转型过程中，代表未来发展方向的成长性企业将大有可为。

　　好买基金研究中心则指出，上周政策性利好集中释放，向好预期推动市场反弹，但是改革的措施是需要逐步落实的，对市场的推动也是渐进的，本周市场情绪将逐渐回归理性，等待改革措施的陆续出台。上周公布的汇丰PMI数据并不亮眼，新订单指数回落表明需求依然较弱。

　　此外，近期各期限利率攀升至高位，国债利率也呈现上升态势，但在上周下半周开始回落。

　　结合上述原因，好买认为在宏观数据偏弱的影响下，市场能有一些压力，但不改市场复苏的大趋势。