欢聚时代上市年涨5倍 "出头的椽子"成中概股拐点

　　一年前，欢聚时代在中概股寒冬期逆势IPO，一举结束了此前中概股上市连续破发的窘境，成为中概股开始回暖的拐点

　　■本报记者 贺 骏

　　随着58同城、去哪儿网、500彩票网和久邦数码的成功上市，中概股IPO迎来了小阳春。不过，在上述公司纷纷以发行价区间上限发行、且超预期融资时，有一家做出了牺牲的先行者不应该被忘记，那就是中概股IPO的破冰者——欢聚时代。

　　2012年11月21日，欢聚时代在纳斯达克上市。在其之前上市的唯品会、土豆网、淘米网等中概股，挂牌首日全部以“破发”收场，一时间，“破发”二字成为中概股公司心头挥之不去的梦魇。

　　尽管业界希望欢聚时代能够打破中概股连续“破发”的魔咒，但是很难说有太多的信心。毕竟，欢聚时代最终确定的发行价为10.5美元，是发行价区间的最下限。

　　不过，欢聚时代终究未辱使命，尽管开盘价为10.5美元，与发行价将将持平，但盘中持续上涨，最终收于11.31美元，较发行价上涨7.71%。在当时美国市场对中概股一片看衰的背景下，欢聚时代能够逆势交出这样的成绩单实属不易。

　　但是，这还仅仅只是“逆转”的一个开始。上市之后，欢聚时代股价一路上涨，今年11月24日，股价收于50.28美元。换言之，短短一年时间，欢聚时代的股价涨幅达到500%。

　　“出头的椽子”没有烂

　　常言道，出头的椽子先烂。不过，欢聚时代硬是把“出头”变成了“出人头地”。

　　回顾一年前那个艰难的决定，欢聚时代CEO李学凌对《证券日报》表示：“大家都知道，去年这个时候是中国概念股上市最困难的时候。我们在考虑是否上市的时候，其实也是在做选择题。我们是继续等待那个没有人知道答案的‘市场变化’，还是相信我们是可以获得市场认可的公司？在市场最糟糕的时候，我们是期待他人去尝试，还是相信我们自己，可以把打开市场的力量握在自己手里？我一直相信，如果美国市场还有一个公司能够逆风飞扬，那一定是欢聚时代，如果我们出不去，同时期的其它公司都没戏。”

　　在冲上去还是停下来之间，李学凌选择了前者，其代价就是发行价并不理想，只融资8190万美元。但是，事后来看，欢聚时代没有“破发”的上市恰恰成为中概股回暖的拐点，其也成为日后中概股普涨大军的佼佼者，一年时间，市值从5.8亿美元增加至27.8亿美元，增加了22亿美元。

　　“自从去年抢在世界末日之前上市以来，我相信，我们的大批员工自己都不相信，公司能够在上市一年内市值涨5倍，这不是靠赌博得来的，而是靠我们大家共同用双手建立的。”李学凌在一封公司内部邮件中表示。

　　尽管公司IPO时融资额并不多，但是高管的身价却在此后一年间暴增。欢聚时代相关负责人对《证券日报》透露，“上市后李学凌从未减持过股票”。以此推算，李学凌的持股市值已接近6亿美元，与一年前相比，同样是涨了5倍。

　　进军在线教育挑战新东方

　　欢聚时代刚刚发布的三季报显示，第三季度公司净营收为4.872亿元，净利润1.29亿元，同比增长高达267.1%。欢聚时代在游戏、娱乐、教育等领域全线出击，积极布局。

　　数据显示，目前欢聚时代旗下的YY教育平台已拥有大约300万月活跃用户，老师超过两万名。第三季度，YY平台上的老师数量环比增长28%左右。

　　几乎每个互联网公司在成长为大佬的路上，都要经历与传统势力的对决。比如天猫、京东商城对于国美、苏宁线下门店，比如优酷、搜狐视频对于电视台。对欢聚时代而言，由于其将在线教育列为战略重点之一，因此，也不可避免地与线下教育老大新东方发生冲突。

　　今年7月份，新东方颁发了《关于严禁与业务竞争性网站合作的通知》，严禁旗下教师与YY等平台合作讲座、公开课、广告分成、联合推广等。而在此前，新东方教师是可以在YY讲课的。在业内人士看来，俞敏洪对YY态度的逆转，说明其已经意识到来自线上的威胁。

　　“教育培训领域一定会被互联网颠覆，原因在于互联网可以只收教育成本的20%，其余80%给老师，但传统教育培训机构无法做到。”李学凌指出，我们目前的主要任务是了解有多少老师能够很快地从线下转移到线上，同时在线上生存下去，至少让他们线上的收入与线下持平。