*ST凤凰破产重整 长航系或创央企退市先河

　　央企中外运长航集团旗下上市公司*ST凤凰因连亏两年面临退市风险，今年以来催债、抵押、拍卖消息更是不断。*ST凤凰昨天公告称，27日接到武汉中院《民事裁定书》，该院裁定受理债权人对公司的重整申请。同时，法院指定*ST凤凰清算组担任*ST凤凰管理人。

　　■裁定

　　资不抵债符合重整条件

　　此前，南通天益船舶燃物供应有限公司、珠海亚门节能产品有限公司以长航凤凰股份有限公司不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务为由，向武汉中院申请对长航凤凰股份有限公司进行重整。

　　武汉中院裁定书显示：长航凤凰股份有限公司不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务，符合进行重整的条件。

　　■影响

　　股民或只剩20个逃命日

　　公告披露，由于*ST凤凰被法院裁定进入重整程序，*ST凤凰股票交易将继续实行退市风险警示。*ST凤凰股票昨天停牌一天，自今天起复牌交易；自复牌之日起20个交易日届满后次一交易日，*ST凤凰股票将停牌，预计股票停牌日为2013年12月27日。

　　值得一提的是，若法院未在2013年12月27日至公司2013年年报披露日之间裁定公司的重整计划，且*ST凤凰披露2013年报后因连续3年亏损或连续两年期末净资产为负，公司股票将被暂停上市并且无法复牌，直接进入暂停上市阶段；若公司被宣告破产清算，公司股票将终止上市。

　　财报显示，*ST凤凰于2011年和2012年连续两年报亏，今年前三季度亏损1.54亿元，截至9月底的净资产为-11.59亿元。分析人士称，目前*ST凤凰情况不容乐观，留给股民的逃命日或许只剩20天。

　　事实上，*ST凤凰的兄弟公司ST长油因连续3年亏损已经被暂停上市，央企“长航系”上市公司或创下央企上市公司退市先河。

　　■分析

　　若无重组退市命运难改

　　公开资料显示，截至今年三季度末，*ST凤凰负债接近60亿元，而总资产为47.2亿元，已经陷入资不抵债境地。为保壳避退市，*ST凤凰只好硬着头皮再次申请贷款并拍卖现有资产。今年*ST凤凰连续收到各大银行的诉状，涉及金额合计约20亿元。

　　大同证券分析师张诚认为，*ST凤凰若想逃离退市命运，只能依靠今年扭亏或引进高效重组方。不过，来自上海航运交易所的报告指出，今年航运市场的情况并不乐观。近期，受国庆节后客户出货不足以及四季度传统淡季如期而至影响，市场颓势加剧。

　　在重组计划方面，关于长航系上市公司，“保长油、弃凤凰”的传闻由来已久。在今年半年报中，ST长油曾披露，大股东在研究引进战略投资者和重组方案。不过，从今年8月开始，在集团支持下，长航凤凰海运事业部也开始了改革，日后*ST凤凰能否避免退市尚不得知。

　　■点评

　　央企不退市神话或破灭

　　“即使公司延续了A股上市公司死而不僵、暂停而不退市的不死传奇，投资者也将付出极大的时间成本，ST广夏自2010年停牌以来至今仍未复牌即是一例。”张诚称，对于长航凤凰来说，暂停上市并不意味着终止上市，暂停上市多被形容为公司的一只脚在市场门内一只脚在市场门外，究竟何去何从尚无定论。近年监管层对于亏损上市公司保壳行为监管愈加严厉，市场广为诟病的上市不退市的行为可能会逐步步入市场化的正常轨道，尤其是在IPO向注册制逐步转型的大背景下，退市公司可能将逐渐增加，央企上市公司不退市的神话将被打破。记者廖丰