IPO项目终极比拼：合资券商格局大洗牌

    11家合资券商入围排队上市企业保荐机构；其中，中金、中德、瑞银、海际大和、东方花旗共持7单项目冲刺首批IPO

    ■本报记者 李 文

    经过了一年多的IPO空窗期，11月30日证监会制定并发布的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》使得券商投行部门再度活跃起来。而对于受牌照限制的合资券商来说，它的意义不仅仅体现在一个业务部门上。

    在83家过会企业的保荐机构中，也不乏合资券商的身影，共有5家分别是中金公司、中德证券、瑞银证券、海际大和证券与东方花旗。其中，中金公司有3单过会项目。也就是说，这5家合资券商有可能享受到IPO重启后首批上市企业带来的承销费用。

    另一方面，在所有排队上市企业保荐机构中，有11家合资券商。其中，中金公司承揽了26单项目，中德证券承揽10单，瑞银证券以9单项目位居第三。

    首批上市企业保荐机构

    涉及5家合资券商

    目前，IPO排队企业中，已过会企业有83家，IPO重启后首批上市企业有望从中诞生。涉及到保荐机构38家。过会企业数量居前的分别是国信证券、招商证券、民生证券和平安证券，分别有7家、6家、5家、5家企业已通过发审会。

    其中，因相关保荐项目违规等原因而受到处罚的国信证券、平安证券等券商所保荐的已过会企业，或将无缘IPO重启首批企业名单。7月21日，国信证券和平安证券因涉嫌违法违规行为被证监会立案、处罚，出于审慎监管的考虑，证监会要求两家券商对已领取批文的项目暂停安排后续发行进程。相关机构应对其负责保荐的项目认真复核，切实履职尽责，复核通过后才可发行。

    值得一提的是，在83家过会企业行列之中，也有一些企业的保荐机构是合资券商，比如，陕西煤业股份有限公司、江门市地尔汉宇电器股份有限公司、江苏奥赛康药业股份有限公司、上海安硕信息技术股份有限公司、贵人鸟股份有限公司、浙江我武生物科技股份有限公司、麦趣尔集团股份有限公司，涉及到的合资券商有中金公司、中德证券、瑞银证券、海际大和证券与东方花旗。除了中金公司，其它合资券商各有一单过会项目。

    中德证券拟上市项目达10单

    超过瑞银证券

    在所有排队上市企业保荐机构中，不乏合资券商身影。包括上述提到的合资券商在内，目前排队企业涉及到的合资券商有11家。同花顺iFinD数据显示，财富里昂证券有1单项目，审核状态是落实反馈意见中；第一创业摩根大通，有6单项目，其中1单已预披露，还有1单与招商证券联席保荐；东方花旗有项目8单，2单落实反馈意见中，1单已过会；高盛高华有项目2单，均处于落实反馈意见中；海际大和有1单，目前已经过会；华英证券有3单项目，2单落实反馈意见中；大摩华鑫有5单项目，1单落实反馈；瑞银证券有9单项目，1单过会，4单落实反馈意见中；瑞信方正有2单项目，都在初审中；中德证券有10单项目，其中1单已过会，4单落实反馈意见中；中金公司有项目26单，其中3单已过会。

    中金公司作为老牌券商，承揽项目的能力不仅是在合资券商中，在所有券商中都相对突出。除了中金公司之外，中德证券表现突出，保荐10家排队企业，数量超过其他合资券商，瑞银证券承揽9单，紧随其后。而合资券商“新兵”东方花旗证券的持有的项目也高达8单。

    中德证券于2009年成立，中资持股方为山西证券。同花顺iFinD数据显示，近5年的时间里，中德证券承销IPO项目14单，在同时期内承销数量领先其他合资券商，共获得承销与保荐费用5.3亿元，实际募资143.8亿元。

    以去年为例，在IPO承销方面，去年合资券商中仅有中金公司、中德证券、瑞信方正、海际大和进行了IPO承销。根据2012年年报数据，去年中金公司和中德证券净利润实现了同比增长，分别增长了118.5%和38.56%。瑞银证券净利润同比下降74.16%。中德证券去年的IPO承销数量虽然跟2011年相同，但是承销保荐费用却不及2011年。

    由于首批上市的企业会从已经过会的83家企业中诞生，那么，中金公司、中德证券、瑞银证券、海际大和东方花旗这5家合资券商就有可能享受到IPO重启后首批上市企业带来的承销费用。对于券商投行业绩影响方面，长江证券分析师刘俊指出，目前已过会项目预计募集金额565.33亿元，预计将实现主承销收入31.1亿元，占2012年全年承销收入的17.6%。另外，对于整个证券行业来讲，他认为，证券公司极大受益于新股发行的市场化改革。新股发行制度的改革力度超出市场预期，投行部门为了新股的顺利承销和自身信誉，同时减小被做空及退市风险，将加大对企业的辅导和审核力度，并权衡发行人和买方的利益分配，相应地投行业务将从资产定价、风险管理等专业服务中获得更高的投行佣金和财务顾问收入，增厚投行业绩，而且IPO重启将使证券公司投行业务恢复性增长。