上市公司并购重组七成是产业并购

　　中国证券报记者12月12日从“首都资本市场改革创新业务第一期培训班”上获悉，今年证监会通过的上市公司并购重组案例中有七成是产业并购。

　　业内人士表示，产业并购以产业整合为目的，与我国产业结构调整升级相伴而生，将在一个较长的时期内成为并购市场的主流。

　　产业并购以产业整合为目的，包括以拓展业务范围为目的的横向并购和以加大上下游产业链布局为目的的纵向并购。证监会相关人士表示，今年证监会通过的81起上市公司并购重组案例中，通过借壳上市的只有10%，整体上市的占20%，其他70%的并购重组是产业并购。

　　中信证券王明希表示，产业并购具备定价市场化、利润补充机制多样化、并购融资渠道多元化、交易模式创新性强、审核效率较高和国际化趋势明显的特征。

　　“产业并购买卖双方可以充分协商个性化利益对赌机制，如追加补偿机制、奖励机制、梯级对价调整安排等，收购方可以通过发行股份购买资产、募集配套资金、贷款及其他过桥贷款等方式实现资金来源的多样性。” 王明希表示，“更为重要的是，监管层对于利用资本市场推动并购重组促进产业结构整合升级持支持态度，同时，分道制审核的推行大大提高审核效率，降低交易时间成本。”

　　王明希预计，在产业政策的鼓励和市场因素的双重推动下，2014年产业并购将呈现出更为活跃的发展局面。(钟志敏)