美联储削减QE规模 A股躺着中枪

　　伯南克扣响了美联储退出QE的扳机，结果，欧美股市当天纷纷大涨，美国道琼斯指数大涨近300点。躺着中枪的倒是中国股市，无论是A股还是港股昨天纷纷下跌。过去11个交易日，A股只有一个交易日微涨。

　　美国QE政策牵动着全球市场的神经。那么，QE逐步缩减会对全球外汇市场、股市和大宗商品市场会有怎样的影响呢？

　　“QE逐步退出，加上美国经济复苏，会吸引全球资金回流美国；对中国来说，相当一部分热钱流出后，会对国内的流动性带来压力，对股市会有负面影响。”浙江大学管理学院教授、会计与财务管理系执行主任姚铮分析说。浙江财经学院教授徐敏则认为，QE退出虽然对A股会有一定影响，但A股最近的下跌最主要是受IPO重启并向注册制过渡的影响。“今后如果QFII放开，对热钱回流有一定对冲作用。”

　　虽然周四当天美股大涨，道琼斯指数甚至逼近历史最高点，不过，姚铮认为，美股持续多年的牛市将出现拐点。“美国经济还没有恢复到金融危机之前的水平，但美国股市早已超越金融危机之前的水平。所以，目前美国股市已有一定泡沫。”制造这些泡沫的就是QE政策，而不是经济基本面。徐敏也表示，美国的大牛市将结束。而周四欧美股市的大涨，一方面是因为QE退出政策已在市场预期中，另一方面QE退出的力度没有市场担忧的大，但行情很可能只是昙花一现。

　　华尔街分析师则比较乐观。谢弗投资研究公司高级股市分析师乔-贝尔表示：“市场对经济状况良好并且继续好转的消息作出了积极回应。美联储的政策决定受到数据驱动，美联储决定缩减QE，那是因为对经济复苏有信心。”

　　如果不考虑市场供求关系，对以美元计价的大宗商品而言，原油、黄金等价格会逐步回落，通胀的压力会有所减轻。

　　目前欧元区、日本仍维持相当宽松的货币政策。随着美国货币政策的转向，美元汇率将看涨，美元兑欧元、日元将走出上升通道。有分析甚至称，2014年将是美元的大牛市。

　　“人民币升值压力会大大减轻，升幅会明显放缓。”徐敏表示。前段时间，由于QE退出政策暂缓，国际热钱重新回流中国，人民币升值速度再度加快。至于人民币会不会相对美元贬值，姚铮认为还要看进出口贸易、国际收支等情况。如果我国的进出口保持顺差，投资也是呈顺差，境外资金还是净流入，人民币仍然有升值压力。

　　本报记者 王燕平 俞萍丽