“钱荒”效应持续施压 沪指考验半年线支撑

　　“钱荒”又来了，昨日银行间市场隔夜和7天回购利率盘中双双刷新6月末以来高点。尽管受隔夜美股大涨再创新高的刺激，股指一度高开反弹，但资金面压力随后限制了反弹空间，午后股指震荡走低，沪指收报2127.79点，下跌20.49点，跌幅0.95%，距离半年线仅一步之遥。值得注意的是，沪综指已经连续8个交易日下跌，期间成交额不断萎缩，投资者参与热情明显降低，短期很难摆脱阴跌格局。

　　资金面紧张制约反弹

　　近期制约股指走强的根本因素就是市场资金面。昨日，银行间隔夜质押式回购加权平均利率午盘涨26.27个基点至4.09%，盘中最高达9%；7天质押式回购加权平均利率涨34.44个基点至6.65%，盘中最高为8.5%；14天质押式回购加权平均利率跌3.12个基点至6.3460%。银行间市场隔夜和7天回购利率盘中双双刷新6月末“钱荒”以来高点。而央行则继续暂停公开市场操作，资金供需极度失衡，流动性紧张态势进一步加剧。A股市场恐慌情绪也随之迅速蔓延，房地产、银行、农业等权重股纷纷杀跌，沪指进一步下探半年线支撑。

　　此外，昨天凌晨美联储宣布，将每月购债规模从850亿美元缩减至750亿美元。缩减QE的大幕终于正式拉开。在这一靴子落地后，美股直线飙升，道琼斯指数再创历史新高，可见国际资本对美国经济复苏及走强的乐观预期，交通银行首席经济学家连平认为，从短期来看，美联储退出QE会带来跨国资本回流美国和美元走强两大结果，新兴市场国家将面临资本出逃和本币贬值的压力。

　　面对当前资金面拉响的警报，申银万国认为，年末效应对资金需求增强，预计流动性紧张状况难以缓解。央行货币政策仍将延续中性偏紧基调。此外，明年外部流动性必然伴随QE恶化，同时国内信用继续扩张带来金融机构可自由动用流动性继续收缩，如果财政继续隐性的回笼基础货币，则明年流动性继续恶化似乎在所难免。

　　半年线能否经受住考验

　　股指连续下挫，逼近最后的支撑位—半年线。今日市场还将迎来股指期货交割日，多空双方必定会在半年线附近展开激烈争夺。

　　盘面上，尽管资金持续流出，抽血作用明显，但也不乏一些利好信息。2014年即将到来，新股的市值配售工具也将展开，对于寄望于打新的机构和投资者来说，抛售股票可能会无缘即将开始的新股配售。所以，短线虽然持续阴跌，但下跌空间有限。此外，银行股近期持续出现大手笔的溢价大宗交易，隐含着短线A股再度脉冲的可能性。

　　市场人士普遍认为，当前应当放弃短线操作思路，转而选择一些低价优质的个股进行冬播。科德投资建议关注医药板块。医药股今年上半年受到外资医药公司行贿风波的影响经历长时间的调整，不过从三季报来看，该风波并没有改变医药行业的盈利能力，部分有专利药品的上市公司反而在市场调整中迎来投资机会。

　　巨丰投顾建议关注成长性确定的中小盘股票、估值明显偏低且具备股价催化剂的大盘蓝筹股(受益于化解产能过剩的钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝、船舶等行业)，此外也适当关注防御类品种，比如农业、消费、零售百货等。

　　■微调查

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