基本面刺激美股再创新高

　　上周，受到美国联邦储备委员会小幅削减购债和美国经济增速好于预期的提振，纽约股市道琼斯工业平均指数和标普500指数再次刷新历史记录。

　　接近年底，主要股指再次积聚上涨势能，三大股指上周均收涨，道指攀升3.0%，涨幅创9月以来新高，标普指数涨幅为2.4%，纳斯达克综合指数涨幅为2.6%。年初至今，标普指数上涨27%，预计将创1997年以来最佳年度表现，道指上涨24%，纳指上涨36%。

　　但由于圣诞节当天股市休市，并在圣诞前夜只有半天交易，预计本周市场交易量将比较清淡。一些投资者在今年股市凶猛涨势后已经开始锁定收益，预计今年底可能不会出现“圣诞牛市”，但明年初可能有“新年牛市”。

　　联储小幅削债 美股再创新高

　　受美联储货币政策不确定性的影响，进入12月以来，纽约股市承受下行压力。在美联储18日宣布将从明年开始小幅缩减月度资产购买规模后，由于退出节奏符合预期，特别是强调将在相当长的时间内维持超低利率政策，市场给美联储主席伯南克的决策竖起大拇指，道指和标普指数当天一扫此前阴霾，双双创下历史最高收盘价。

　　美联储在今年最后一次货币政策例会结束后发表声明说，决定从明年1月起将月度资产购买规模削减100亿美元至750亿美元，即把国债和抵押贷款支持证券的购买规模各削减50亿美元。

　　分析人士普遍认为，伯南克把小幅缩减购债和强调长期维持超低利率二者结合是十分明智的策略。长期超低利率将有利于房地产市场及美国经济继续复苏，并有助于推高风险资产价格。

　　纽交所资深交易员、美国奥尼尔证券公司场内交易主管肯尼思·波尔卡里说：“只要美联储能控制收益率曲线的远端处于低位，房地产市场就会受益；而控制近端收益率处于低位，股市就会继续上涨，因为在接近零利率的环境下，除了投资股市外，很难通过其他投资获得收益。”

　　此外，美联储削债的决定是对美国经济复苏足够强劲的肯定，这对市场而言是个非常积极的信号。上周公布的数据显示，今年第三季度美国实际国内生产总值按年率计算增长4.1%，增速为2011年第四季度以来最高，为美国经济连续第10个季度保持增长。

　　由刺激政策向基本面过渡

　　分析人士认为，随着美联储削减购债的序幕拉开，市场的焦点将从货币刺激政策逐渐转向经济基本面，这对股市来说是一个健康的过渡。

　　保德信金融公司市场策略师昆西·克罗斯比说：“美联储不得不让路。市场对美联储削减购债时间的猜测越痴迷，就越无法将注意力集中在其他事情上，比如经济的改善。”

　　受益于美联储的几轮量化宽松货币政策，美股从2009年3月份的12年低点反弹以来，牛市持续时间长达4年多之久。特别是在今年美股强势上涨后，一直有人怀疑美股正在积累泡沫。

　　“现在股价却是存在一些泡沫，因为股价的表现远超过经济基本面的表现，今后股市上涨必须靠经济基本面支撑，”波尔卡里说，“随着美国及全球经济的好转，2014年对于美联储等世界主要央行而言可能是一个政策过渡年，货币政策刺激力度将会降低。”

　　“不过，如果未来经济增速加快，追赶上股市的表现，这个泡沫就会自我修复，”波尔卡里说。

　　梅耶尔斯对股市泡沫问题的观点略有不同。他说：“尽管美股牛市是由美联储政策干预助推的，但不认为它是一个泡沫。随着美国经济逐步复苏，美联储开始削减购债规模，股市的人工干预将逐步下降，最后会回归到自我调节的阶段。　　□本报特约记者 蒋寒露