西南证券：空头氛围蔓延 短期弱势难改

　　上周共有9家券商发表了对后市的看法，3家看多，2家看空，4家看平。本周市场综合情绪指数为48.89%，较前一周继续回落2.47个百分点，并跌至50的多空平衡线以下，表明空头氛围开始蔓延。与前一周相比，共有5家券商改变了他们对后市的态度，其中2家券商对中线走势做了修正。其一，平→空，五矿证券对本周趋势由看平转为看空，对中线趋势转为看平，新时代证券对中线趋势由看平转为看空，且仍看空本周趋势，其二，平→多，信达证券和光大证券对本周趋势由看平调升为看多，光大证券对中线趋势由看多转为看平。其三，空→平，国都证券对本周趋势转为看平，对中线仍保持看空。

　　观察各方论据不难发现，多数券商对后市持谨慎态度，并认为即使出现技术性反抽，短期内也难以转变大盘的弱势格局，一些在前期坚定看多的券商也不得不调整对大盘走势的判断，比如五矿证券。本周五矿证券和新时代证券成为空头代表，前者指出短期内流动性紧张的局面难以缓解，是制约大盘上升的关键因素。在市场无重大利好前提下，短期弱势难改，每次短线反弹或是减仓的机会。除了流动性因素外，新时代证券分析称12月汇丰PMI初值远逊于预期，而技术面上看大盘或将进行中线调整，因此建议中线投资者继续谨慎观望。

　　看平本周趋势的4家券商，其基本上认为大盘将继续寻底。华泰证券指出，大盘在下跌过程中成交量萎缩但地量未现，因此不能轻言见底。当前市场处于两大会议后的政策真空期，改革预期趋于平淡化，对热点的参与度下降，市场面临资金分流和高估值的双重压力。申银万国证券和国都证券均提到市场供求关系发生了改变，即使出现反弹，中线也将保持弱势，而“伪成长股”还将面临较大的调整压力。从市场表现上看，东吴证券分析道，权重板块在关键时刻疲软已致多方阵营开始瓦解，空方逐步夺回主导权，操作上建议继续观望，静待止跌企稳。

　　三家看多本周趋势的券商中，信达证券和光大证券都略显谨慎。信达证券指出，如果后期没有重大利空，沪指有望在2050点附近止跌反弹。光大证券认为，虽然大盘连续下跌后随时可能出现技术性反弹，但资金面的问题会约束反弹力度。而短期投资者的恐慌情绪增加导致股指需向下探明底部。西南证券相对乐观，其分析称大盘的连续下跌或许给投资者创造了逢低介入年报行情的机会，另外机构年底的净值竞赛也将上演，有望促成做多人气恢复，大盘重返2100点之上值得期待。

　　此外，本周将召开中央农村工作会议，粮食安全和土地流转是核心议题，农业板块成为券商机构推荐关注的行业；而受益于IPO重启和新三板扩容等实质性利好，券商板块也获得机构的集中推荐。　　□西南证券 张刚 刘浩