昌九生化丧失重组能力生悲剧

　　昌九生化连续九个“一”字跌停板，至今尚未出现敢于抢反弹的大量买单。本栏以为，昌九生化不同于其他连续跌停的股票，它有大量融资刚性抛盘。这些卖出委托，每天早上都要第一时间按照跌停板挂出，如果有人想制造一轮昌九生化的反弹，必然要把这些筹码全部买走。

　　买股票的目的是为了以更高的价格卖给别人，但是现在谁也不敢买入昌九生化的股票。一方面，昌九生化已经丧失自己的主业，属于比较干净的壳资源；另一方面，这个壳资源的价格又明显太高，相比其他3-5元的ST股票，昌九生化显得有点贵。

　　就算是有点贵，就算是暂时没有新的重组方，但只要这个游戏还能玩下去，那也有机会吸引来短线客抄底。但现在比较严重的问题是，随着证监会对于借壳上市的从严审核，标准等同于IPO，借壳上市又没办法直接融资，再加上新股发行重启，没有好企业愿意在这个时候选择借壳上市，那么昌九生化想在目前的价位吸引来抄底资金，还真得求神拜佛。

　　没有了未来的炒作预期，昌九生化的估值水平将会不断下移，相关券商的融资盘必然要承担无妄之灾。虽然根据融资融券合同，昌九生化的更多亏损应该由客户承担，但是根据业内人士的经验，券商想要找投资者要来这部分欠款难度极高，客户一般不愿意支付这部分损失，如果哪家券商通过司法途径找客户要钱，虽然这一单可能会拿回损失，但也一定会让其他融资客担心，对其未来的竞争格局不利。

　　昌九生化的悲剧，不赖投资者，主要是风险控制制度不足，缺少期货交易中三个板放人的制度设计。曾经融资买入昌九生化的投资者，不亏光已经是难得，应该不再幻想解套的机会。

　　现在昌九生化已经丧失了未来重组的能力，一方面是没有企业愿意在这个时点借壳；另一方面是昌九生化已经成为“凶宅”。出了这么大的事情，就像是闹出过人命的房产，就算有人想借壳上市，也会优先考虑其他壳资源，而非昌九生化，除非管理层能够从中牵线搭桥。

　　真让昌九生化这样倒掉，也不是一件好事。虽然说持有昌九生化的投资者中有些是从低位不断把股价越炒越高，但肯定也有人是高位买入的。历史上曾经的琼民源造假案，投资者也曾参与投机炒作，但管理层还是让中关村出面换股，如此一来让投资者不会承担太大的损失。现在昌九生化从27元跌至11元，投资者已经损失惨重，如果此时管理层能够出面挽救昌九生化，使其股价不要进一步下跌，也不能算是违反了股市的三公原则。