分红新规带来新的投资机遇

　　年底分红新规的出台，会给2014年红利主题投资带来怎样的机会？

　　华泰柏瑞上证红利ETF基金经理张娅表示，考虑到A股市场经过过去几年的调整已跌至估值10倍左右的大周期底部，再叠加来年中性偏紧的货币环境，以及可预见的国企改革预期，红利这个过去长期被A股投资者忽略的投资因子未来将真正显示出它的魅力所在。

　　张娅进一步指出，一方面，随着中国经济转型，投资者会越来越多地发现原来某些高成长行业渐次步入成熟期，而这些行业中的相应上市公司为了保持其在市场中的基本吸引力和基本畅通的融资功能，预期将会明显提高现金分红，从而本质上抬升A股市场长期投资和配置价值。另一方面，随着中国版401K计划的初步亮相，中国市场的参与者结构也将逐渐发生明显的变化，机构投资者以及机构资金中的稳定配置类资金的参与比例将会上升。这既从供应端鼓励上市公司提升分红回报、又从需求端鼓励基于红利回报的配置类投资，在如此市场结构演变的大背景下，预期 “红利”因子将开始为A股投资者所真正重视并被实质性运用。

　　16日，启用新编制规则的上证红利指数正式生效，跟踪该指数的华泰柏瑞上证红利ETF(510880)也相应完成调仓。编制方法的改变将为华泰柏瑞上证红利ETF带来新的投资机遇。

　　随着上海国资整合打响第一枪，包括电信、石油、铁路等领域的国企改革可能成为明年改革领域的重要看点。另一方面，编制方法的优化直接提升指数的现金分红股息回报率，2009年上证红利的股息率仅为2.26%，而2013年的为3.23%，新编制规则下，股息率更提高到3.56%。此外，国务院关于开展优先股试点的指导意见已正式发布，酝酿已久的优先股试点将在沪深股市拉开帷幕，对权重股形成中长期利好。 中经