狭路相逢空头胜 期指小涨难“平安”

　　股指期货24日冲高回落，尾盘明显反弹，收盘全线小涨。截至收盘，主力合约IF1401报收2305.4点，较前一交易日结算价上涨5.8点，涨幅为0.25%，其余三个合约涨幅亦在0.2%附近。不过，沪深300现货指数涨幅略小，报收2288.25点，涨幅0.16%。市场人士指出，在“钱紧”阴霾仍未散去的局面下，期指多头信心遭遇打击；反之空头游刃有余，昨日期指冲高回落则显示了做空资金的实力，预计期指短线将维持低位震荡格局。不过，亦有观点指出，一旦资金面趋好，股指向上反弹的速度可能很快。

　　“钱紧”阴霾令期指承压

　　进入12月，在资金面趋紧的压力下，期指跌跌不休。市场人士预计，央行小规模的逆回购操作对目前市场资金紧张局面的缓和作用有限，多头信心亦遭遇重挫。

　　就昨日走势来看，上海中期资深分析师陶勤英指出，从期指日内持仓变化来看，早盘在利好消息提振之下，多头积极性较强，期指增仓上行。然而在遭遇5日均线压制之后，多头选择获利离场，而随后空头更是借势加仓，期指主力连跌50多点才在2280点附近止跌。

　　在市场资金成本大幅飙升的影响下，近期股指出现了较大的跌幅。陶勤英进一步分析，央行近日小规模的放水动作不足以让市场摆脱弱势。不过期指临近尾盘时的反弹表明，2280点附近对期指仍然起到一定的支撑作用。此外，空头此时也较为谨慎，预计短线期指将维持低位震荡格局。

　　央行近日对流动性的维稳动作尚待市场消化。上周，央行虽然通过SLO累计向市场输送超过3000亿元流动性，但市场似乎并不买账，市场各期限利率一致飙涨。昨日央行重启逆回购，290亿元的规模虽然不大，但给市场释放了一个明确信号，即央行有意维持流动性稳定的状态，因此早盘股指作出来正面反应，SHIBOR短期利率也相应出现了大幅的回落。

　　不过，陶勤英认为，央行小规模的逆回购操作对目前市场资金紧张局面的缓和作用有限，同时即将来临的1月市场还将面临IPO重启压力，从而影响了多头的做多决心。她预计期指短线将在2300点附近震荡运行。

　　广发期货研究员范士坤指出，进入12月份，资金面首当其冲成为了影响股指走势的关键因素，钱荒有再次来袭之势。不过，在央行重新启动逆回购下，资金的紧张局面开始缓解，24日7天SHIBOR利率大幅下降264BP至6.1970%，1月SHIBOR利率大幅下降105BP至6.6050%。范士坤认为，若逆回购操作持续进行，势必减轻股市上的抛盘压力，并且在逆回购的刺激下，股指向上反弹的概率更大。

　　狭路相逢 空头日内小胜

　　昨日期指收盘仅小幅上涨，表现似乎波澜不惊；不过主力合约日内逾50点的振幅才如实反映出期指昨日多空激烈对峙的全貌。

　　价差、持仓两个方面透露出空头的强势。长江期货资深分析师王旺指出，从期现价差角度观察，昨日市场呈现典型的追涨杀跌，这并不是良好的上攻态势。上午上涨过程中价差过大无可厚非，然而午后价格下降，期现价差升水也随之迅速回落，显然表明多方并没有逢低承接的底气。

　　有机构认为，昨日上午一轮期指增仓上行，显得气势汹涌。王旺认为，多头昨日表现其实“外强中干”。据交易数据显示，股指期货IF指数开盘后至11：00增仓上行，持仓量由121459手增至141622手，价格由2312.4点升至2335.2点；午后13：00至14：18市场调头向下，持仓量由134356手增至140960手，价格由2328.4点跌至2289点。

　　王旺进一步分析，期指日内两波都是增仓，只不过上午是增仓上行，表明多方入场；下午是增仓下行，表明空方入场。不过，上午多头增仓20163手，然而价格只涨了二十来点；下午空方仅增仓6604手，价格却打压了近40点。“空头四两拨千斤”，王旺说。

　　□本报记者 熊锋