又闻“圣诞钟” 是否还可“买汇丰”？

　　今日是国外传统节日圣诞节，不禁令人联想到在港股市场上流行的一句顺口溜：“圣诞钟，买汇丰”。这句话的主要意思是指：在每年圣诞节前后(即12月末至1月初)买入汇丰控股(00005.HK)的股票，很可能会有较理想的投资回报。

　　实际上，所谓“圣诞钟，买汇丰”，主要是港股投资者于一些基本面因素所总结的投资技巧，比如：首先，通常汇丰会在每年的11月份公布本财年第三季度业绩，而三季度是港股传统的“投资季”；其次，到了第四季度，是多个传统行业资金周转较为困难的时期，香港银行业大多数会在这个时间大举出动，在三季度和四季度大做借贷、融资及资本开支性生意，汇丰也不例外，所以汇丰在下半年的经营收入要比上半年好；第三，按惯例汇丰一年会派发四次股息，年底可能有一次派息，因此吸引了热衷于收取股息的投资者买入；第四，投资者大多对汇丰在次年初发布的上一财年的业绩有所憧憬，各大投资银行也多会唱好汇丰的投资价值和前景。

　　另外，还有一些外部因素，比如：基金经理通常会在年末或季度结算时做好其投资报表(即所谓的“粉饰橱窗行动”)，所以多数基金经理会选择买入汇丰等大型蓝筹股，以期推高恒生指数进而在期指上大捞一票；另外，国际资金在每年底会流入亚洲市场，汇丰等大型蓝筹股因此成为热钱追捧的对象。

　　基于上述多方面因素，“圣诞钟，买汇丰”顺理成章成为一批港股老股民推崇备至的信条，这句顺口溜也因此在港股市场上流行起来，甚至有人还用“有买贵，无买错”来表达对选择在年底买入汇丰的决心和预期。

　　不过，美国在2007年爆发次级按揭贷款危机，这对拥有较多次按业务的汇丰控股带来了巨大的负面影响。投资者因此担心汇丰可能被次按危机所拖累影响其盈利前景，多间大型投资银行也纷纷下调汇丰的投资评级。就在当年，“圣诞钟，买汇丰”的一幕没有重演，取而代之的是“圣诞钟，沽汇丰”的口号充斥市场。

　　然而，随着近期欧美经济见底反弹迹象愈发明显，再加上汇丰在分拆和扩张方面表现出来的发展潜力，令投资者以及各大外资投行均对汇丰的前景及后市走势的看法有了明显的转变。例如，瑞银在研究报告中指出，汇丰正向主要投资者征询是否支持分拆公司在英国的零售及商业银行业务上市，据悉，有关讨论已在董事局层面进行。消息人士透露，汇丰正考虑出售30%英国银行业务上市，市场估计分拆上市股份估值达200亿英镑(约合2500亿港元)。市场分析认为，分拆所筹集的资金将可以缓解负面因素(包括汇丰被监管机构巨额罚款等)给公司带来的经营压力。另外，如果欧洲经济持续复苏，也会为汇丰的业绩带来支持。

　　德银则表示，在明年举行的股东周年大会上，汇丰将有望获批准适度回购股份计划，预计将可令汇丰的每股盈利增长约1%，远高于其他欧洲同业的水平。

　　由此看来，今年“圣诞钟，买汇丰”的顺口溜又会在港股投资者当中再度唱响。吕锦明