基本面接棒流动性美股将温和上涨

　　新年伊始，美国经济强劲的复苏势头引人关注。华尔街专家预测，美国金融市场将上演“几家欢乐几家愁”的大戏：尽管美股今年不大可能复制去年的辉煌，但仍会稳健上涨；随着经济向好，美联储收紧流动性，美国利率水平长期上升，美国国债继续承压；继去年价格创近三十年来最大跌幅后，黄金市场仍是看空居多。

　　基本面接棒流动性美股将温和上涨

　　去年美股表现惊艳，道指和标普指数屡创新高，而纳斯达克综合指数则不断刷新13年多的高点，三大股指分别上涨26.5%、29.6%和38.3%，分别创1995年、1997年和2009年以来最大年度涨幅。

　　随着美联储去年底迈出“退出”第一步，预计今年基本面将接棒流动性，成为股市上涨的主要动力。

　　尽管美股今年弱势开局，三大股指首个交易日均收跌，标普指数头三日更是三连跌，摩根大通资产配置主管扬·洛伊斯仍认为：“这主要是投资者去年12月份获得极高回报后回吐所致。因此，我并不担心美股弱势开年对全年会带来任何影响。”

　　自2009年3月跌至12年低点后，美股持续反弹至今，牛市已近5年，这期间道指、标普和纳斯达克指数分别上涨153%、173%、229%。

　　华尔街人士普遍预计美股今年将有比较稳健的上涨。洛伊斯说：“还有相当多的投资者大量持有现金，在不确定性降低、信心增加的环境下，他们将越来越多地投资股票。”“我很有信心美股今年会有12%至15%左右的上涨。”

　　美联储收紧流动性债市受到压力

　　由于投资者赶在美联储今年逐步削减购债前减持美国国债，去年底美国10年期国债收益率突破3%。巴克莱银行数据显示，去年美国债市表现创40年来第三差。

　　美银美林证券近期发布的报告指出，随着经济向好，美联储收紧流动性，美国利率水平将上升，美国国债的牛市结束。来自传统的美债买家，如银行、共同基金和公积金管理账户的需求下降，今年美国国债的表现将弱于10国集团其他国家的主权债，预计到年底美国10年期国债的收益率会上升至3.75%。

　　全美华人金融协会主席颜勇指出，今年美债表现很大程度上取决于美国央行量化宽松政策退出的进度和力度。总的趋势来看，美国经济在不断改善，至少从相对意义上来讲，决定利率基本走势向上，所以美国债券市场整体将受到压力。

　　黄金市场被唱空寄望亚洲需求拉动

　　去年最后一个交易日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2014年2月合约收于每盎司1202.3美元。去年全年黄金价格下挫28%，年度跌幅创最近30年新高，也是自2000年以来首次收跌，彻底终结黄金连续12年的牛市。

　　鉴于美国低通胀和量化宽松预期收紧的市场预期，摩根大通公司市场分析师此前已将今明两年黄金均价预期较先前预测分别下调10%和12%。美国高盛集团预计，今年黄金期价将迎来“大幅下滑”，跌幅至少为15%。

　　尽管包括高盛在内的一些国际金融机构唱空金价，但也有一些机构看好今年黄金行情，澳新银行预计今年黄金均价预期为每盎司1450美元。过去5年，黄金作为对冲风险的贵金属在亚洲市场的需求稳步增长。澳新银行认为，中国和印度对黄金的实物需求今年将进一步增长，这将提振金价上行。