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险资大举入市言之尚早 或保持低仓位投资

2014年01月10日 13:29 来源:证券时报 参与互动(0)

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  先是打通险资创业板进场之路,后又出台投资蓝筹股特别政策,保监会日前的新政策大旗既挥向高价小盘股,又指往被低估的蓝筹股。在首发(IPO)重启的时点上,保监会此举难免被认为带有救市意图,引起了市场的高度关注。

  对此,财经媒体聚焦报道,分析人士忙碌起来,从理论上计算险资可入市资金规模上限。一看,总体上万亿元,专投蓝筹股的险资也有四五千亿元。市场一激动,1月8日创业板指数开盘冲高,全天上涨3.9%。

  热闹后冷静回头看保监会两项政策,不论是周二晚的创业板投资解禁,还是周三中午公布的历史存量保单投资蓝筹股政策,都在为险资进场扫除障碍。

  但是,不论是对高估值的创业板,还是对低估值的蓝筹股,就此断言险资进场还为时尚早。

  险资投创业板,首先最明显的问题是创业板体量过小,进出都不容易。其次,险资一贯稳健谨慎,险企一直在寻找稳定高回报的长期投资标的,而创业板虽有高成长的美名,但短线交易频繁是不争之事实。

  根据《证券时报》2013年12月6日的报道数据,创业板股累计换手率为847%,其中四成个股年内整体换手超10次,长线稳健投资和短期价差博弈,这本身就是一对难解的矛盾。更重要的是,创业板估值那么高,凭什么精明如险企就会甘愿进场当“接盘侠”?

  那进场蓝筹股总会有盼头吧?事实上,险企这几年没少买蓝筹股,打开Wind资讯软件一统计,截至去年三季度,险资重仓股前列尽是招行、工行、茅台等各种耳熟能详大白马。但在整体仓位上,几年熊市下来,险企一直保持低仓位投资,到去年11月末,权益类投资仓位只有10.12%,而这一比例中还有一大块是证券投资基金,直接持有的股票仓位就更少了。

  从2009年以来,监管层在投资领域和投资上限调整上多有动作,但险企的股票投资比例一直多降少升。说到底,这不是监管层允许投多少股票的问题,而是险企想不想投的问题。

  粤语有句俗语“牛不喝水,按不得牛头低”。不让险资进场容易——限制投资比例、禁止投资领域就是,但要让险资进场,光松绑是不够的,关键是让险资看到赚钱机会,特别是看到具备稳定合理回报的投资标的。

  正如一位分析师所说“蓝筹股是低估,但买低估股又不一定赚钱”,如果缺乏足够的赚钱效应,险资凭啥进场,还不如稳稳当当地投债券。熊市思维定势下,投资者进场动力不足,要改变这一定势最好的办法莫过于“能挣钱”三个字,在这一问题上机构投资者和个人投资者的驱动力高度一致。 (曾炎鑫)

【编辑:于恋洋】
 
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