资金乐观情绪回落 个股行情或取代结构性行情

　　新年伊始，创业板指数重归强势，而主板指数则节节下挫，2013年A股结构性行情特征得以延续。但昨日市场突然变脸，大小盘指数双双下跌。创业板指数在创新高只有“一步之遥”时大幅跳水，沪综指开始直面2000点整数关口。分析人士指出，市场弱势格局有所强化，随着新股发行节奏的加快，创业板和主板都开始面临更大调整压力，预计短期内结构性行情将被个股行情取代。

　　从消息面看，国家统计局公布了去年12月份的物价数据。去年12月CPI同比上涨2.50%，全年CPI同比上涨2.6%；去年12月PPI同比下降1.40%，全年PPI同比下降1.9%。有市场人士表示，一方面，目前的通胀压力相对有限，短期难以促成超预期货币政策出台；另一方面，工业品价格降幅趋缓，但走出通缩尚需时间。至少从物价指数表现看，经济增速短期大幅回升的可能性并不大，对股票市场难以构成支撑。

　　分析人士指出，投资者亢奋情绪的平复是大小盘指数双双回落的主要原因。本周市场传来多重利好，如保险资金获准投资创业板股票以及历史存量保单投资蓝筹股试点启动等，一时间投资者大受鼓舞，场内资金迅速活跃起来。本周三沪综指低位企稳，而创业板指数更是大涨3.90%。但随着亢奋情绪逐渐平复，资金开始以理性目光审视市场：一贯以稳健和精准抄底而著称的保险资金，在创业板历史高位上接盘筹码的可能性并不大；而历史存量保单投资蓝筹股仅仅处在试点初期，后续进展尚待观察。在此背景下，已经分享到短期上涨红利的资金更倾向于逢高了结。

　　短期或只有“个股行情”

　　去年12月，大盘高位快速下跌，跌至2100点附近，随后在该位置维持盘整。新年伊始，大盘再次选择向下调整，2000点整数关口也变得岌岌可危。由此来看，2014年初，市场弱势格局非但没有好转，反而有所强化。后市随着新股发行节奏的加快，无论是主板还是创业板都将面临更大压力，预期短期结构性机会将更加发散，换言之市场或只有个股行情。

　　首先，新股发行速度加快对沪市股票构成直接冲击。按照交易所的打新规定，沪深两市市值配售打新是分别计算的，深市的新股申购只能按照深市市值进行配售摇号。而在第一批准备上市的公司中，明显属于深市创业板和中小板的企业居多，为了迎接新股市值配售，在流动性未明显改善的环境下，资金显现出偏好深市小市值标的的倾向，“保留深市小盘股，甩卖大盘股”符合资金短期打新的需求，后市大盘股面临的资金冲击明显高于小盘股。这也就不难解释，为什么在蓝筹股估值低廉、众多大市值个股纷纷破净的背景下，资金仍然对主板股票提不起兴致。

　　其次，以创业板为代表的小盘成长股短期可能面临“二次冲击”。创业板强势掩盖了小盘股内部分化的事实，近期创业板指数频频强势，得益于乐视网、掌趣科技、华谊兄弟等几只大权重股的走强，而其他的股票则明显弱于指数。由于市值配售等因素，创业板股票首次下跌幅度相对有限，但当主力逐步完成出货布局后，“二次冲击”不容忽视。考虑到创业板的整体市盈率已经超过60倍，逼近历史极限，一旦资金出逃很可能带来巨大负面冲击。在此背景下，投资者对涨幅巨大、没有业绩支撑、技术破位且主力暗中出逃的小盘股最好严格规避。总体来看，短期市场的结构性机会预计将进一步发散为个股机会。　　□本报记者 徐伟平