深市信披直通车扩容折射监管转型强信号

　　深交所日前启动了深市公司信息披露直通车大扩容。与以往模式最大的区别在于，上市公司信息披露无需经深交所事前审核，上市公司拟对外披露的特定类别公告通过深交所技术平台可以一步到位直接提交给指定披露媒体。

　　对照来看，从上市公司直通指定媒体，减少了深交所事前审核这一环节，有利于提高信息披露效率和市场运行效率。在移动互联网凶猛发展的今天，信息传播的速度大大加快，投资者对信息需求时间也提出了更高的要求。与此同时，随着各种新模式、新业态公司陆续登陆资本市场，不同行业公司的信息披露也呈现出与传统行业公司不同的特点，这些变化都对传统的信息披露方式和途径有所触动。“直通式”信息披露则可以促使上市公司更及时了解投资者的信息需求，及时发现网络舆情，并迅速采取行动，发布相关公告，澄清相关情况，将有力地推动临时报告实时披露的发展，从而有助于解决生产经营连续性和信息披露间断性之间的矛盾。而投资者方面得到有价值信息的速度、频率也随之提高和增多，大大减少投资者获取高含金量信息的时间成本和经济成本，为投资判断提供更便捷的依据。

　　信息披露直通车大扩容更为重要的还在于对监管转型的价值和意义。与传统信息披露方式必须由交易所事前审核不同，通过电子化、直通车的信息披露方式，交易所最大限度降低了对市场主体信息披露的事前干预，也避免了交易所为信息披露主体公告内容“背书”。事实上，这也是顺应市场化发展做出的必然选择，随着上市公司群体的日益扩大，以及临时信息披露等的发布速度、频率日益密集，单靠交易所的人力担负事前审核的压力之大可想而知，其效率也很可能会打“折扣”。

　　信披直通车可以节约出大量的事前审核监管资源，并且按照监管部门的要求，将工作重点由事前把关转到事中、事后监管，从而更好地提升监管效能。

　　诚然，信披直通车将发布公告的权利充分地交回到市场主体手中，在新事物的运行过程中，很可能出现小问题，比如本次调整后可能出现信息披露补充、更正增多的情形，甚至可能出现故意利用信息披露进行市场操纵、侵害投资者权益的行为。这一方面要求信息披露责任人充分发挥主观能动性，改善公司治理，规范信息披露，履行社会责任，提高公司信披质量；另一方面也希望社会各界充分利用各种监督平台、手段和方式，全面加强对信披主体的工作质疑和监管，共同维护市场的纯洁健康。而交易所层面虽然将权利交还给了信披主体，但并不意味着是放手不管，还需要密切跟踪新模式运行过程中出现的各种新问题、新症状，出现问题及时解决，同时加大对事中、事后监管的惩戒力度，让信息披露直通车施行畅通无阻。胡学文